纯内需，翻倍子方向！
注册制
直接聊大家关心的一些问题：
1）创业板开户
已经开通创业板的筒子们不受影响，最多就是注册制下创业板新股上市后，和券商重新签订一份风险揭示书。
而在注册制新股上市后，开通创业板交易权限需要“10万账户资金+24个月交易经验”。
2）交易限制
创业板注册制落地后，300开头的票涨跌幅就变成20%了，并且新版创业板单笔限价申报不能超过1000手（10万股）。
这对短线打板炒作堪称毁灭性打击，短线打板的本质是接力与情绪套利，激发情绪的核心是连续的涨停板。
但这幅度一放宽，顶板的成本可就不止翻倍了，这一模式的性价比就不高了。
据统计，科创板开板以来，99个上市公司平均触发涨跌停板的概率仅为0.74%，11141个交易日中仅出现46次涨停板和36次跌停板。这意味着此前游资普遍采用的“打板”吸引跟风盘的策略有效性将大大降低。
那么这是不是说以后游资要专注主板和中小板的打板操作了呢？
难。通过注册制和放开涨跌幅的限制提高资本市场定价效率是大势所趋，时代变了，有觉悟的游资都会重视投资逻辑和基本面的价值。
3）退市安排
创业板将取消暂停上市和恢复上市；将净利润连续亏损指标改为“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市指标，新增市值退市指标。
对退市规则予以扩容，包括交易、财务、规范、重大违法退市等不同类型；
这规则基本是为壳资源量身定做的。政策意图如此明显，真心不要火中取栗了。
4）上市融资
最重要的最后说。
在发行制度上，总体借鉴了科创板试点注册制的核心制度安排，充分吸收了科创板以信息披露为核心、精简优化发行条件、增加制度包容性、强化市场主体责任、加大对违法违规行为的处罚力度等做法，在发行条件、审核注册程序、发行承销、信息披露原则要求、监管处罚等方面与科创板相关规定基本一致。
区别在于，创业板注册制不再要求券商对其保荐的项目进行强制跟投，而是仅对未盈利、红筹架构、特殊投票权以及高价发行的几类公司采取强制跟投。
这就意味着券商资本金规模不再是市场扩容的限制，创业板改革后的扩容进度可能超过此前科创板。
短期来看，市场可能担心创业板实施注册制会增加市场供给压力，估值中枢下降。并且随着上市条件的降低，新股溢价将明显下降，近期近端次新股整体将呈下跌趋势。
中期来看，这实际上是A股市场制度变革的又一个重要里程碑，是完善资本市场基础制度、提升资本市场功能、促进股权融资，加速经济转型升级的最新举措。
历史经验表明，A股市场并不缺“钱”，而是缺乏风险偏好。
在全球货币政策极度宽松、国内逆周期调节力度加大情况下，创业板注册制改革有助于增强市场信心，提升风险偏好，形成创业板市场供需双向扩容的良性互动。
注册制加速推进已成定局，未来十年，股权创富。
同时，在这场财富盛宴中，我们也必将看到大批的个人投资者或转向基金、ETF等投资方式，或财富湮灭。
幻想一夜暴富却不愿投入半点心血的投资者注定被消灭，有着成熟的理财观念同时在正确的投研方向上不停努力的朋友终将财富自由。
在资本市场历史的十字路口，阿策希望能和大家并肩通行，共享每日的投研功课，挖掘潜在的趋势逻辑。
他日回首，饶是一段有趣的时光。
旧改
世界慢慢走出了段子的模样，“国外比较乱套……风景这边独好”。所以，重点看纯内需就无需多言了。
纯内需抓手很多，比如包罗万象的新老基建。今天我们重点聊聊旧改。
首先，旧改和棚改到底有什么区别呢？
改造对象不同。旧改是老旧小区，棚改是规模庞大、便于拆迁的棚户区。
棚改的客观结果是“拆”字造富，政府出钱，最终受益行业是房地产开发。
旧改的重点是改善人居环境，政府、企业、社会三方出钱，“既保民生，又稳投资，同时拉动内需”。
硬件方面，涂料、管材、防水、电梯都是重要的材料设备更新重点；软件方面，社区的物业管理水平提升则是重要。
老旧小区改造主要内容：
2020年4月14日，国务院常务会议进一步推进老旧小区改造。2019年，各地改造城镇老旧小区1.9万个，涉及居民352万户。2020 年，各地计划则翻一番，改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户。
鉴于地产竣工今明两年尚处于高峰期，旧改将为建材等行业提供明确增量，带来投资机会。
建材行业：老旧小区改造“面子”工程最受益标的当属外墙涂料三棵树、亚士创能，功能性材料更换受益产业是防水、管道等，如东方雨虹、科顺防水、凯伦股份、伟星新材等。
家居行业：家居行业在老旧小区改造业务上主要包括家具（特别是定制家具）添置，以及地板、卫浴等硬件材料的升级，测算每家平均改造家具金额在1.5万左右，铺底材料和卫浴更新对应0.5~1万左右，平均每户家庭新增需求在2万~2.5万左右金额。标的方面定制家居关注欧派家居、尚品宅配、索菲亚、志邦家居，家居用品关注大亚圣象、好太太、奥普家居等。
机械行业：老旧小区改造带来的投资机会主要集中在立体停车设备（解决日益增长的汽车消费，与老旧小区落后时代的停车配套之间的矛盾）和加装电梯（解决行动不变的老年人，与老旧小区落后的手扶楼梯之间的矛盾），关注立体停车设备稀缺标的五洋停车，电梯行业弹性品种康力电梯，以及广日股份、上海机电。
参考研报：
《中信证券-老旧小区改造带来什么需求？》
《招商证券-老旧小区改造（行业篇），竣工周期之外的第二β》
芯片
今日逆势上涨，两个催化剂：
1）美帝亡我之心不死
据路透社报道，美国本周一宣布将对中国实施新的出口限制，防止中国通过民用商业等途径获取美国半导体生产设备和其他先进技术，然后转为军用。
灯塔国这次在金毛的领导下抗疫工作一塌糊涂，面对惨痛的民生经济现状，他们是断然不会从自身身上找原因的，疯狂甩锅是其政客的必然选择。
2）大基金二期投资
4月28日，澎湃新闻记者从消息人士处获悉，国家大基金二期和上海国盛集团共同向紫光展锐注资45亿元，日前已完成签署，资金已经到账。
国产替代的逻辑恒在，只不过板块整体估值被吹得很高，处于“因为相信，所以看见”的估值阶段。
2020年芯片板块最靠谱的队友是大基金二期，这个队友最喜欢的板块是材料和设备。
半导体设备类公司有：中微半导体(刻蚀机)、北方华创(氧化炉等)、精测电子（上海精测布局膜厚及OCD检测、SEM检测两大技术方向）、长川科技(封装测试设备)、万业企业(离子注入机)等；
半导体材料相关公司有：沪硅产业（大硅片）、中环股份(大硅片材料)、强力新材(光刻胶)、 容大感光(光刻胶)、 有研新材(靶材)、 江丰电子(靶材)、阿石创(靶材)、深南电路(IC 载板)、鼎龙股份(抛光片材料)等。
短线情绪观察
大盘下跌远比指数呈现的惨烈，今天的大长腿并不让人乐观，节前仍然谨慎。