继续随便写写 $双星新材(SZ002585)$ 1.EBITDA 毛利率和净利润率很多时候会失真,在...

$双星新材(SZ002585)$

1.EBITDA

毛利率和净利润率很多时候会失真,在五到十个点以内调节这两个指标对很多公司都不算一件困难的事情。现代会计学因此发展出很多反映反映经营效率的指标,用以评价一家公司的经营优劣。EBITDA是其中很重要的一个指标,具体这个指标代表了什么,又能反应什么,就不多做解释了。整理下各家公司Q1-Q3的相关指标,根据我自己的理解,里面有些数据有些调整(使用了扣非净利润而非计算EBITDA的经营利润,另外由于季报中不会公布折旧数据,单季折旧按照半年报中数据平均计算)

挺有意思的是双星竟然EBITDA/收入率超过了毛利率(大东南也超过了,但原因和双星并不一样),而长阳的EBITDA/收入率在这种比较小也不是出类拔萃了。代表的意义会基本财务分析的人自然会明白。不过有一点也需要说明,双星的EBITDA/收入率较为出众也并不能排除他存货周转率慢的因素,因为今年原油波动实在较为剧烈,两家一模一样的公司,只要在存货策略上差异大,在今年也会有明显不同。而像之前有一次我用5年数据消除存货周转波动带来的影响在这也并不合适,因为今年双星基本面,或者说产品结构已经发生了变化

2.周期股还是科技股

很多人喜欢买戴维斯双击的股票,因为买入后估值和利润双向提升,股价会长得飞快。我也喜欢,但我更知道市场的偏好,以及该种偏好会持续多久永远不是我能够把握住的,我能有一定把握判断的,只有一家公司未来的基本面和业绩。因此,只要能享受到伴随着公司业绩增长而带来的股价上涨,这就是我的目标,至于估值提升。那只是锦上添花的事情。对于双星的未来,我会去想明白几个问题,这些问题我自己有所答案,但为了不产生互道xx,转身而去的情况发生,我只是列出而已:

(1)BOPET涨的越多,市场对双星周期股的定性越会加强。但我更愿意想明白BOPET在目前国内形势下,支撑价位是多少,聚酯原料的未来两三年平均价位是多少,平均价差能到多少。这点和猪肉其实有相似,但猪肉大家的预期低点差别实在太大,一言不合便自然的打起来了。

(2)年底各公司上的BOPET新产能,真能影响到市场格局么,在全球疫情丝毫不见好转的情况下,各国BOPET产能势必缩减,而产业链一旦转移到国内,还转的出去么,或者再转出去的比例会有多大?例如双星的信息材料膜今年由于疫情,销量大增,未来真的疫情过去,目前的客户会不采购么?由于还没海关具体的今年进出口数据,这个只能去评逻辑判断

(3)无数公司上了光学膜,会产能过剩么?我国真的实现了光学膜全部自主了么?生产光学膜真的是一种毫无技术含量的手艺么。各种不同的光学膜,科技含量到底几何,双星处于光学膜产业链上的什么技术地位,这个由于双星信批质量实在太差,研报也没有涉及的,因此也只能通过极有限一些财务数据和公司调研去侧面推论,得出个模糊的推论

(4)目前的光学膜在大家普遍乐观预计的自发光屏幕的普及下,会是一个消失的产业么?这个问题其实一开始看到有券商研报以及部分人提出我其实挺诧异,这么愚蠢的问题竟然也会有市场

(5)光伏膜空间到底会有多大,双星各种膜之间的产能是否可以调配以应对市场的不同情况

炒股对我来说是一种乐趣,赚钱自然是其中最大的乐趣,但由于我从不会把发横财的希望放在股市上,也不会加杠杆,因此哪怕亏损对我来说也不会太影响心情。炒股的另一大乐趣是能锻炼一个人的思维能力,信息检索,财务分析,逻辑推演,整合判断,当你得出的结论和很多人有差异,最终结果出现后证明自己是正确的,内心也会十分愉悦

利益相关:持有双星新材。长阳如继续下跌,会买入底仓

(0)

相关推荐

  • 分享一套模式

    最近市场波动也比较大,忽而暴跌,忽而又反弹,三季度的经济数据也比较敏感,再叠加各类事件的发酵,瓜是吃了一个又一个,都要吃撑了,本就脆弱的资本市场实在禁不起这般折腾.市场先生的情绪难以预测,我们还是回归 ...

  • 了解PET薄膜?从BOPET薄膜“四大家族”说起

    了解PET薄膜?从BOPET薄膜“四大家族”说起

  • 业绩造假?相反利润好到爆炸

    我有大半年没聊过双星新材了,之前一直有传他们业绩造假,但这一点一直没人坐实,我也很难从财报看出是否有猫腻,所以一直没聊,但从目前看,业绩造假的几率相对很低. 给估值之前,我们还是要从业务方面进行分析, ...

  • 中国BOPET聚酯薄膜行业概况

    BOPET薄膜是双向拉伸聚酯薄膜,是市场认可度较高的薄膜材料.具有机械强度高.光学性能好.电绝缘性能佳.使用温度宽.耐化学腐蚀强等优良特性,广泛地被下游多个行业认可而使用,是应用领域最广泛的薄膜材料. ...

  • 比石大胜华更好!它,困境反转5个月增速177%

    我们昨天聊过石大胜华,今天要聊的企业,之前一位小伙伴问过我2次,我一直说要聊,但总是忘记,昨晚终于把双星新材钉在脑门前记住了,今天就好好干这票. 之前了解过双星新材,给华叔感觉就像石大胜华,就是提供材 ...

  • 随便写写

    嗨,我是哈哈大笑,欢迎阅读! 17 星期五 2017年1月 三天 一直以为今天是16号.看看屏幕下方的显示,才惊觉,假期原来都过了三天了.突然觉得时间是个很奇怪的东东,上班的时候,它踱着小碎步,一到假 ...

  • 第135篇:随便写写

    我小时候是那种一直叛逆着长大的小孩.爸妈让我气得牙痒痒,反正也没给过我好脸色.因为我不听话啊!还是个惹事精! 有一次跟堂哥堂姐玩扇洋火皮游戏,我妈喊我回家.我嘴上答应着,就是不走. 我爸又来叫我,我理 ...

  • 董其昌试笔,随便写写......

    董其昌<行草书罗汉赞等书卷>,又名<试笔帖>,纸本,纵31.1厘米,横631.3 厘米,日本东京国立博物馆藏(高岛菊次郎氏寄赠). <试笔帖>是一幅不经意之作.顾名 ...

  • 凑数文,随便写写

    在家里待产,时间比以前充裕了,却没精力写文章. 关键时刻最害怕感冒,没想到捂着被子睡觉,还是感冒了. 热出来的感冒,以前真没经历过.这2天开空调降温,啥药也没吃,感冒就自动好了,这就是物极必反吧. 早 ...

  • 在我这一亩三分地上随便写写

    ☆☆☆☆☆☆☆☆☆ 前方预警,今天很矫情 这几天看书看魔怔了,各种法,听课也听懵了,这个效应那个现象的. 这个小小的公众号是我自己的,好几年前开始想写就写,想发就发. 基本都是我自己拍的照片,我肯定是 ...

  • 李展飞:兔死狐悲,随便写写

    今晚本没有什么主题,突然看到以前关注的一位老师的公众号更新了,便点开进去看了看到底发生了什么事,因为前几天他突然把自己的几百篇文章全部删除了. 从文章里获知,这位老师因为写文章,引来了不少人的辱骂,而 ...

  • 李展飞:夜未深,人未静,随便写写

    李展飞:夜未深,人未静,随便写写

  • “江南百景图”人物服饰分析:随便想想,随便写写

    因为猫群的小伙伴很多都在玩这个游戏,我自己也超爱这个画风,所以就顺手写个服饰分析--如果没在玩这个游戏,也可以看,没啥障碍. 写在开头-- 1,所有历史向分析都是基于我的观察(观察不出来的不写),有夸 ...

  • 八千里路云和月(第八天):大峡谷里随便想想随便写写

    曾经有人总结过幸福生活的具体表现形式,其中之一就是睡觉睡到自然醒. 我想补充一点,如果经历了连续几天的长途跋涉,能够让我一觉睡到大天亮,那种幸福感大概会翻倍吧. 一夜奔波之后,生理和心理的双重疲惫重重 ...