中通快递难“出圈”

在快递公司里，中通快递似乎很时髦。

在2016年民营快递上市潮中，圆通、申通、韵达纷纷选择在A股借壳上市，而唯独中通快递选择远渡重洋，在纽交所上市。

而今天，中通快递正式在港交所二次上市敲钟，成为了继阿里、网易、京东之后回港上市的中概股公司。

上市首日，中通快递高开11.93%，报244港元，市值超2000亿港元。并且全球发行配售已实现超额认购，最终总计融资总额约98.1亿港元。

更亮眼的是，中通快递获得了高瓴资本、红杉中国、华平投资的长期支持，当然阿里也是其重要的投资方。

也许正是明星投资方的背书，中通快递在资本市场上也获得了不错的市值。目前，中通快递的市值约为1780亿元，高于韵达速递（542亿元）、圆通速递（441亿元）、申通快递（232亿元）的市值。

就如此风风光光的资本市场操作而言，中通快递在通达系快递公司里，也许是“出圈”的。然而不管是在外界的广大消费者而言，抑或是市场占有率、服务水平而言，中通快递远没有从通达系快递中实现“出圈”。

或许这是中通快递的困境。

业绩还不“出圈”

对于中通快递而言，二次上市的背后并非有多么浪漫，多么与众不同。在美上市的中通快递，如今追随香港二次上市的种种利好，想要抓住时机开拓新的融资途径。

换句话：拿钱，准备血拼。

因为中通快递深陷同质化竞争中，通达系快递以价换量争抢市场份额的血刃斗争还在继续。

目前，中通、圆通、申通、韵达等几家头部快递公司的市场份额不相上下，服务质量、业务形态也难分伯仲。

高度同质化下，快递公司的竞争异常激烈。尤其近几年，中通快递、圆通快递等将发展的首要KPI设定为市场份额的增长。

以中通为例，8月13日公布2020年第二季度业绩的时候，在其公司指引中就明确表示，鉴于目前市场竞争环境，公司重申将获取市场份额作为战略重中之重。为此，公司调整2020年全年预期——调高了全年业务量指标为162.0亿至170.0亿件，增长33.7%-40.3%；调低调整后净利润为48.0亿元至52.0亿元。

将利润预期调低，用意和指向不言而喻。

同样的，圆通速递在9月2日发布的关于调整业绩考核指标的公告中，对考核指标进行了重大调整——之前是“净利润”导向，之后是“业务完成量或营业收入”导向。

快递公司模式高度成熟，竞争的方式也变得简单粗暴：要件量。利润的事情暂时放在一边，先把市场占有率做起来。为了获取更高的市场份额，各家快递纷纷压缩成本，让利给大客户。

快递公司的竞争也就演变为广积粮、高筑墙的现金流比拼游戏了。

中国快递协会原副秘书长邵钟林判断，快递每单价格将“没有最低只有更低，价格战可能要等市场上大部分企业都不能生存才会停止”。

尤其以今年为甚，快递公司不惜降低利润空间，也要将价格战打到底。通达系快递企业也因此而出现净利润下滑。

近期，各家快递公司的平均单票价格也极剧下降。数据显示，今年7月份，韵达股份单票收入2.01元，同比减少36.19%；圆通速递单票收入2.16元，同比下降23.10%；申通快递单票收入2.12元，同比下降24.29%。进入电商件领域的顺丰亦顺势降价，其7月份单票收入17.87元，同比下降20.96%。

从8月份数据来看，全国快递业务量72.4亿件，同比增长37.4%；业务收入727.4亿元，同比增长17.9%；单票收入10.05元，同比下降13.7%，环比下降3.6%。

决战阶段，现金为王。现金流的充足，决定了快递公司继续扩张的潜力以及参与价格战的韧性。优秀的企业依靠资本开支，拉开与竞争者的差距；同时借助更加先进和优质的产能，实现更低的成本，从而抢占即将掉队竞争对手的份额。

有机会融资，谁还会嫌弃钱多呢？

不仅仅中通快递，通达系快递公司都在利用各种手段来融资、屯粮。9月24日，圆通速递发启定增，募集不超过45亿元的资金，并通过给阿里转让12%的股权，获得66亿元的资金。申通也通过出让给阿里股权，获得32.95亿元。

现阶段，谁能获得更多“粮草”、拥有更低成本、拿到更多市场份额，或许才能撑得更久，拥有笑到最后的资格。

港美两地上市加持，仅仅是外表美。怎么用好手里的资本，更大化做好成本管控，实现从通达系快递中“出圈”，才更美。

何时“出圈”，还未可知

中通快递董事长赖梅松表示，“我相信中国一定会诞生市场份额30%乃至超30%的快递企业，这是必然的。”

他却没有说，中通快递会不会成为一家市场份额超过30%的快递企业。

截止2020年上半年，中通快递的市场份额最大，达到20.57%。但是中通快递依然面临竞争者的强势挑战。在一众竞争者中，排在第二的韵达速递也紧追不舍。

韵达从2017年上半年的11.36%增至今年上半年的16.61%。对比同期市场占有率增幅，韵达（5.25%）略微领先中通（5.17%）。

显而易见，中通快递没有拉开与第二名韵达速递的差距。

在外界看来，加盟制的通达系快递中，大家还是势均力敌。拉长时间线，申通、圆通也曾也坐过行业的头把交椅。未来的市场份额格局，还存在十分大的变数。

就目前来看，随着阿里对通达系快递公司的悉数入股，加之菜鸟网路的数字化管控，似乎菜鸟网络才算是真正的快递一哥。

通达系快递高度依赖于电商平台的订单，比如中通快递90%的订单来自电商平台。缺乏稀缺性、过度依赖渠道是快递企业最大的困境。

摆脱电商快递的单一血拼的传统市场，围绕大客户做综合的物流服务，才是中通快递走出未来道路、保证“出圈”的途径。

如赖梅松反复强调的一点：中通要成为全球一流的综合物流服务商。具体来说，大力发展融合中通快递、中通快运、中通云仓科技、中通商业、中通国际、星航联盟、中通科技、中通金融、中快传媒等在内的各板块业务。

目前中通的快递业务还贡献了绝对的主要部分，货运代理、快运业务占比还少。

如何保持市场份额的增长，并且从通达系快递圈中“出圈”，甚至摆脱对电商巨头业务的高度依赖，就要看中通快递的独特的才华与智慧了。

中通快递回港二次上市，成为港股物流板块市值最大的公司。未来在资本市场表现如何演进，至少让突出的市值继续“出圈”，还未可知。