通过公司利润表能看出企业的哪些问题？

张新民：现任对外经济贸易大学党委常委、副校长

通过利润表能看出企业哪些问题？

第一个，业务结构的年度间变化

我们关注利润表特别要聚焦，不是数据间的年度变化，要关注什么？一定要关注它的业务结构，业务结构的年度间变化，这个战略意义特别重大。

业务结构一个结构是，你的产品或劳务结构，你都从事哪些产品，哪些劳务，这个跟你的战略定位直接相关，第一个。

1、市场区域结构

你的市场的区域结构，你卖给谁啊？就简单说第一个你卖什么？第二个你卖给谁？

2、市场规模

然后我们再看他，非常明确的，你的规模，你业务额是一个什么样的情况，注意这个业务额是结构的业务额。

3、市场地位

你看你比较一下，格力电器的这个营业收入，它的空调1400多亿吧，美的呢，它的空调叫暖通空调1000亿不到，那这个就是结构性的业务，在市场里边的一种地位状况，那是很清楚的，那我们就看这个。

那么所以既要有整体的营业规模的概念，也要有结构性的营业规模的概念。

这个对于它的市场地位的，判断和分析意义重大。

那么我们关注了美的的，库卡业务的并购，对他未来的影响，这个库卡这个情况呢，因为我没有特别研究，智能机器人市场，我确实不知道这个企业，在市场里面的竞争地位。

但是我注意到了这样几个问题：

一、企业并购代价过大

二、这个企业的毛利率低，就这个酷卡这个业务毛利率低

三、市场好像在萎缩

因为营业额在下降，营业成本在下降，说明企业尽管毛利率是改善了，说明这个企业的市场，要么就是市场容量下降了，要么你的竞争地位下降了，很重要，那要持续观察。

第二个，毛利和毛利率极端重要

第三个，核心利润和核心利润率

特别强调这个核心利润，在营业利润里面的主体地位，核心利润在营业利润里面的，主体地位，再强调，下边再强调营业利润的三个支柱。

第四个，营业利润的三大支柱

我反复强调的营业利润的三个支柱：一个核心利润，一个投资收益，一个其他收益，其他收益就是政府补贴。

那我们说，我们把这个主体性的概念讲清楚了，那你看利润表，你马上就有感觉，你有什么感觉？说这个业务结构变化你往哪里走？你可能动态的战略结构调整了，你可能有竞争能力变化的，一种无奈的选择，也有啊。

那么毛利率的变化，毛利额的变化，跟你竞争地位的变化，密切相关，跟你初始的盈利能力，也是它衡量了企业的初始能力，跟你的这个竞争地位的变化密切相关。

核心利润和核心利润率的这个情况呢，又比较复杂，我们看了有两个费用，其实跟营业收入可能没关系，一个叫研发费用，一个叫利息费用。

所以有的时候呢，当企业的研发费用太高，企业的这个财务管理，这个利息费用过高的话，有的时候这个核心利润的感观不好，核心利润率也不好。

但这要具体分析，你不能一说那核心利润高，就说这个企业盈利能力强，您看它研发费用怎么安排的，对不对？

一点研发不搞了，或者把研发费用放到了开发支出，资产负债表里边故意调高利润，调低费用，这个是要高度警惕的。