吴敬琏的“赌场论”和许小年的“千点论”还有参考价值吗？

【原创】

吴敬琏的“赌场论”和许小年的“千点论”

还有参考价值吗？

●（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

---

2001年，有两则令投资者十分关注的消息，也是两个至今仍觉得新鲜的观点。

一是面对股市大案频出，著名经济学家吴敬琏在接受中央电视台采访时表示，中国股市股价畸高，相当一部分股票没有了投资价值。有的外国人说，中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们这里呢，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。坐庄炒作，操纵股价这种活动可以说是登峰造极。也就是所谓的股市“赌场论”。

一是时任中金公司董事、总经理兼研究部主管的许小年，发布了一份题为《终场拉开序幕——调整中的A股市场》的研究报告。报告的一个重要观点，就是指数跌到较干净的程度或许是1000点，然后再引入做空机制等一系列重建手段，重塑一个健康、完美的市场。这也就是所谓的“千点论”。

应当说，两位大家的说法都没错，都点中了股市的要害。如果真的能够按照他们的提醒去做，或者达到了他们提醒时的情况，且认真去整治和完善，宁可股指涨得慢一点，宁可衣服穿得差一点，也要把内涵提上来，把环境治理好，把腐肉清理掉，把害虫赶出市场，股市的环境，可能就不会象此后一样，到处充斥着内幕交易、虚假信息、恶意炒作，就不会出现极少数人可以看见别人底牌的押牌现象。

可是，为了虚假繁荣，为了一时的利益之需，也为了短期行为，硬是让股市带病前行，且没有做到边治疗边向前，而是病症越来越多，老病不断恶化，新病又不断增加，甚至将病当作身体健康的标志，股市还怎么可能不出现问题呢？股指也曾跌倒千点，但仍然想去制造虚假繁荣，而没有把重点转向治理，最终，又出现了2015年那样的股灾。

虽然说推倒重来不可取，但是，至少可以断臂求生，可以将拳头收回来再打出去。毕竟，希望股市健康的声音是主流。如果有决心治理好股市的病，哪怕退回到1000点，也比伤病缠身的5000点对投资者有利。而只要是真心治理，就算是1000点，投资者信心也不会失去。外围股市能够在经济状况很差的情况下持续上涨，甚至多年上涨，原因就在于，股市本身的健康度是很高的。我们能够在经济基本面不差的情况下持续低迷，也是因为股市本身存在很大问题。注册制不敢推，不是注册制是猛虎，而是股市是病体。

也正因为如此，能否在股市已经很低迷的情况下，按照两位大家的观点，来一次刮毒疗伤，是非常重要的。眼下的许多举措，确实是让股市健康的需要，但力度明显不够，维持股市虚假繁荣的痕迹依然较浓。如何改进，值得关注。