【九月财评】全球通胀时代，墨西哥利率汇率怎么走？

全球通胀危机蔓延，各国轮流上演加息秀

9月10日，俄罗斯央行宣布将利率从6.5%上调至6.75%，并警告称，通货膨胀可能引发新的全球金融危机，外债水平高的新兴市场国家受到的伤害可能尤其严重。9月23日，挪威央行宣布加息，匈牙利料将跟进。英国也表示，由于通胀高，可能要结束“零利率”时代。

最重磅的消息是9月22日周三，巴西央行再度大举加息，将基本利率上调100个基点，至6.25%；预计10月政策会议上还将再加息100点。这已经是巴西今年第五次加息试图控制通胀。早前，巴西2021年的通胀预测为8.9%，而其政府设定的容忍目标仅为3.75±1.5%，对现状实在是“忍无可忍”，疫情失控、能源危机、国内局势混乱，多重悲观预期下，孤注一掷的连续加息也是无奈之举。

墨西哥难独善其身

然而，同为拉美主要经济体的墨西哥，并非“风景这边独好”。根据墨国家统计局Inegi于周四（9月23日）公布的数据，9月上半月通胀再度加速，达到5.87%，并连续13周大大高于墨西哥央行（Banxico）的容忍目标。CI Banco的分析师预测道：“到今年年底通胀率将接近6.1%，因此墨西哥央行必然会以加息进行回应”。

自3月以来出现的高通胀迫使墨西哥央行采取行动，今年6月、8月两次加息，将基准利率提高至4.50%，根据花旗银行的分析，在9月30日的下一次货币政策会议上将会再度加息25个基点，达到4.75%。而墨西哥的加息预期远不止如此，远期市场评估墨西哥年底前还将再加息50至75个基点，跨入“5.0俱乐部”。

美联储加息的影响巨大

本月另一个重磅事件是美联储的议息决议。关于加息，美联储公布的加息点阵图显示，预计2023年加息3次，2024年再加息3次，使基准利率在加息周期末段达到1.8%，并暗示可能会以比预期更早加息，18位美联储决策者中有一半预计，2022年将至少会加息一次。这种远期预期看似轻描淡写，对墨西哥比索却堪比魔咒。

惨痛的历史经验告诉比索投资者，每次美联储决议放鹰，哪怕只是一句“两年后加息”的预测，墨西哥比索也会被当头一闷棍。所以，在美联储即将打开加息时间窗口之际，分析师们都表示，结合对墨西哥央行新任“鸽派”行长的风格预测，比索明年将有所贬值，比索汇率的最高点可能是在今年底前。

（特约撰文：Frank）