重磅|| 进口玉米猛增，国储拍卖何时进行？

布瑞克农业数据

目前国内玉米市场供需十分微妙，东北地区主要以轮换粮供应为主，供需基本平衡，玉米价格走稳为主；华北地区主要以轮换粮和新季粮供应为主，近期余粮不足，供需偏紧，玉米价格有所反弹；南方销区进口谷物到港充足，供需宽松，对现货价格有所压制，玉米价格弱势震荡。整个玉米市场的供应主要为政策粮、新季粮和进口粮。

图表1.2013-2015年玉米现货价格变化

新季粮：基本见底，优质粮源短缺 

2016年4月30日玉米临储收购结束，东北及内蒙地区累计收购12543万吨，较2014/15年度玉米收购增长50.6%。其中部分收储来源于华北粮流入和转圈粮，但东北及内蒙大部分玉米流进国储，东北余粮几乎见底；东北、华北玉米价格分化明显，华北玉米一度大量外流，近期华北地区玉米价格小幅上涨，深加工企业上调收购价，华北玉米外流减少，意味着华北地区新季玉米存量亦开始见底，整个玉米市场新季玉米余量不足，且质量较差，难以满足饲用需求。

图表2.2014/15-1015/16年度玉米临储收购量

单位：万吨

政策粮：定向销售开启，国储拍卖呼之欲出 目前市场流通的政策粮主要包括轮换玉米、超期玉米，规模最大的政策粮来源于国储拍卖。轮换粮质量参差不齐，按质确价，出库较为顺畅；超期玉米定向销售5月13日拉开了序幕，首先拍卖2012年产玉米40万吨，拍卖底价1300元/吨，其中黑龙江拍卖5万吨，成交30200吨，成交均价1322元/吨。超期玉米经过第一波拍卖试水后，市场反应良好，目前各省都在提交定向销售深加工企业名单，第二次超期玉米定向拍卖有望近期进行；国储玉米拍卖暂未进行，目前市场上流通的政策粮、新季粮整体质量较差，大部分不能满足饲用需求，目前生猪养殖维持暴利，4月农业部公布的生猪和能繁母猪存栏环比上升为0.6%和0.3%，第二、三季度对玉米消费有明显提振，而优质粮源主要来自于国储拍卖。从5月吉林省储玉米拍卖成交来看，好粮均有所溢价成交，反映出市场仍看好优质粮源。

图表3.吉林省2016年第四次省级储备粮轮换竞价销售交易会结果

今年国家继续在主产区实行小麦、稻谷最低收购价政策。中国储备粮管理总公司办公厅主任由伟在5月20日谈到“当前夏粮即将从南到北逐步收获上市，夏粮收购工作即将展开。中储粮多措并举腾仓挖潜。加快中央储备粮的轮换进度，截至4月末已完成全年轮出计划的44%，进度较往年快13个百分点”，为夏粮收获腾仓，这无疑会加快轮换玉米出库和国储拍卖的进度。

近期市场有传言称国储玉米拍卖时间为本周五前，最迟6月初前开拍，将率先拍卖2013年储存的露天玉米，价格将高于定向销售拍卖底价1300元/吨，随后是13、14、15年产粮，先陈后新。在新粮上市前市场粮源将主要来自于国储拍卖，目前市场普遍关注国储拍卖的时间和底价，按照目前超期粮定向拍卖的节奏，国储粮投放或难以对市场造成较大的冲击。

进口粮：价格优势明显，存在政策风险 2015年，高粱、大麦、DDGS等玉米替代品进口创历史新高，15年9月1日起商务部开始将大麦、高粱、DDGS纳入新的自动许可，2016年1月，对原产于美国的进口干玉米酒糟发起反倾销和反补贴调查，近期市场传闻今年9月份以后中国可能启动双反，征收“反倾销反补贴”税（额度可能在10%-20%）。此前，有消息称，对于DDGS的“双反“政策细节已经全部完成，什么时候出只是箭在弦上，不是不发，只是等待最佳时机。

图表4.美湾玉米进口利润

2016年4月，玉米进口115.5万吨，同比增加720%，环比增加101%，高粱进口63.23万吨，同比减少37%，环比减少24%；大麦进口24.8万吨，同比减少75%，环比减少23%；DDGS进口26.3万吨，同比减少57%，环比减少29%。进口玉米大幅增加，但大麦、高粱、DDGS进口量均出现不同程度下降，其中有明显的政策影响作用，加上“双反“政策有90天追溯期，进口粮虽有价格优势，但存在政策风险。

图表5.2010年-2016年4月玉米及其替代品进口量变化

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