探讨股王茅台的合理估值 2014年1月3日， 贵州茅台 收盘价90.75（前复权），至2021年2月...
2014年1月3日，贵州茅台收盘价90.75（前复权），至2021年2月5日收盘价2313（前复权），近七年零四个月，收盘价翻了25.48倍，年复合增速58.81％。
2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年净利润增速分别为：1.41％、17.84％、61.97％、30％、17.05％、13.33％，业绩贡献了3.09倍，年复合增速为17.46％。
以下估值默认为PE-TTM。
2014年1月3日的底部估值PE为9.19倍，2021年2月5日的顶部估值PE为64.89倍，估值贡献了7.06倍，年复合增速32.21％。
近七年零四个月的股价表现，估值对股价的贡献约为业绩对股价贡献的2倍。
1、底部估值抬升
2014年1月3日至2018年12月7日，底部估值由9.19倍PE抬升至23倍PE。
2018年12月7日至2021年5月7日，底部估值由23倍PE抬升至49.98倍PE。
底部估值每次抬升，后一次约为前一次的2倍。
2、顶部估值抬升
2018年1月5日至2021年2月5日，顶部估值抬升由37.86倍抬升至64.89倍。
如果取2021年2月18日的估值最顶点是约在74倍估值左右，顶部估值抬升，后一次约为前一次的2倍。
3、中位数、机会值、危险值
近二十年、近十年、近五年、近三年的PE估值中位数、机会值、危险值。
2001年8月27日至2021年5月26日，近二十年的中位数、机会值、危险值分别为：27.12、17.78、36.42。
2011年5月27日至2021年5月26日，近十年的中位数、机会值、危险值分别为：25.93、14.73、34.76。
2016年5月27日至2021年5月26日，近五年的中位数、机会值、危险值分别为：32.05、26.30、40.14。
2018年5月28日至2021年5月26日，近三年的中位数、机会值、风险值分别为：34.57、29、48.90。
由贵州茅台“近十年的中位数25.93约等于近五年的机会值26.30”推断：2016年5月27日至2021年5月26日近五年的中位数32.05约等于2021年5月27日至2026年5月26日的机会值。
由贵州茅台“近五年的中位数32.05约大于近三年的机会值29”推断：2018年5月28日至2021年5月26日近三年的中位数34.57略大于2019年5月28日至2022年5月26日的机会值。
4、结 论
近七年零四个月的股价表现，估值贡献的权重约为业绩贡献权重的2倍。
底部估值的抬升，后一次约为前一次的2倍。
顶部估值的抬升，后一次约为前一次的2倍。
再过五年，近五年的机会值是32.05；再过两年，近三年的机会值略小于34.57。
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