当所有人都在猜美联储加不加息时，这是历史告诉你的最佳策略

6月15日，即下周四，市场将迎来万众瞩目的美联储决议。尽管月初公布的非农数据令人失望，但交易员们几乎完全押注本次会议将加息。

那要如何交易此次美联储决议呢？高盛的这篇研报分析了20年多来的美联储决议公布日的资产表现，看看它也许会对你有所启发。

投资者和美联储官员都很清楚，资产价格将会对美联储决议内容作出反应。但是，可能很少人知道，对于部分资产，美联储决议当日的收益可是占了全年收益的相当大的比例。比如说，在决议当日，做空美元对G10一篮子货币通常能有80个基点的年化收益，而平时的年化收益率仅有30个基点左右。

高盛主要分析的是，运用同样的策略，资产在决议公布日的年化收益率和平时有什么不同。

高盛分析了20年以来的股债汇的年平均收益率，发现在美联储决议公布当日，做多发达国家的股市，和做空美元对G10一篮子货币（除日元外），会获得平时大得多的收益；相反地，美联储决议公布当日，主要主权国家债券的收益则与平时没有太大差别。特别地，2008年金融危机后，市场的这些特征变得更加明显。

促使美联储资产这样表现的主要因素有两个：第一是来自风险溢价，第二是后危机时代美联储更加鸽派。

第一，美联储决议公布当日，政策的不确定性可以说是一年中最高的，因此，处于对风险的补偿，股市的收益率自然也就更高。

第二，金融危机后，美联储更倾向于宣布更加鸽派的决定，因此，久而久之，投资者就会形成预期，美联储很可能会宣布鸽派决定投，因此会提前布局，做多股市，空仓债券，并做空美元。等美联储真正公布决议当天，这些提前的布局就会真正获利。

事实上，这从美联储当天的市场走势可以看出。在美联储决议公告后，股市通常会开始走高，在美联储主席发布会开始后，股市会进一步走高，因为发布会中，美联储主席通常发布一些更加鸽派的言论。美元对欧元在决议公告后会直线跳水，在发布会开始后，美元对欧元会有所反弹，但发布会结束后，美元对欧元又会继续下跌，因次总体而言，美元对日元也是保持下降趋势不变。

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