宇通客车净利冲上40亿元 获新能源补助近100亿 这10家机构把85亿理财卖给他

投实君按：时隔三年之后，河南的A股上市公司，终于又迎来了一位净利40亿先生。

3月38日，宇通客车发布2016年年度报告，2016年公司营业收入为358.5亿元，同比增长14.87%，归属于上市公司股东净利润为40.44亿元，同比增长14%，自1997年上市以来，宇通客车业绩保持了连续20年的正增长。

在此之前，双汇发展2013年净利润冲上40亿元，并做为河南A股上市公司的“净利王”，一直在“40亿”净利润的级别上，孤零零的呆了三年。

充足的利润下，宇通再次祭出“土豪式分红”，拟每10股派现10元，将耗资22.14亿元用于分红，这一数字占到其40.44亿元净利润的54.7%。

2016年，宇通客车年度累计完成客车销售70988辆，新能源客车合计销售26856台，同比增长31.36%。新能源汽车销售收入187.5亿元，占总收入的52.29%，这意味着宇通的新能源客车业务比重已经超过传统客车。

值得注意的是，2016年公司获得的新能源汽车补贴金额为99.5亿元，在新能源汽车销售收入中所占比重为53.1%。如果排除掉新能源汽车补贴，公司2016年营业收入为259亿元。

2015年，宇通客车营收312.1亿元，新能源补贴68.565亿元，扣除新能源补贴后，营收为243.54亿元。如果用两个年度扣掉新能源补贴之后的营业收入相比较，2016年较2015年扣除新能源汽车补贴营业收入实际增长6.3%。

而2016年宇通客车经营活动产生的现金流量净额为35.32亿元，同比下降41.22%。截至2016年底，宇通客车应收账款总额为150.49亿元，占总资产的比重为42.81%，增长51.27%。宇通客车在年报中解释，主要是应收新能源客车政府补贴增长所致。

由于新能源补贴不仅数额巨大，而且在公司营收中的占比巨大，2016年4月12日，在宇通客车发布2015年年报后不到一周，上交所即给宇通客车发了审计问询函：

“年报披露，公司2015年销售新能源汽车共所获政府补助共计68.57亿元……较公司归属上市公司股东净利润(35.35 亿元）高 33.22 亿元。请你公司详细说明：（1)截至目前，新能源汽车补贴的最新政策及趋势；（2)补贴政策退坡对公司相关产品销售、主营业务收入及利润的影响，并充分提示风险；（3)相关行业政策对公司主要产品价格及经营战略的影响。”

在2016年的年报中，宇通客车主动解释，“根据新能源补贴政策，新能源汽车补贴为国家对于消费者的补助，国家财政代替消费者支付给汽车生产企业的购车成本。因此该款项为正常的销售收入。

此外，从三项费用支出看，2016年宇通客车三项费用同比增加13.22亿元，其中销售费用同比增长43.86%，达到29.26亿元，主要系新能源客车售后服务费计提增加；财务费用达到2.75亿元，较上年同比增长292.83%，主要是由于汇兑净损失增加所致。2016年宇通客车汇兑净损失金额达到1.14亿元。

此外，这一年，宇通客车分别在10家金融机构购买85亿元的理财产品，其中，交通银行的理财产品最受土豪青睐。截至2016年底宇通客车在交通银行的委托理财金额达到33.49亿，占比39%！

而不管是宇通客车还是双汇发展，作为河南省最优质的上市公司，两家公司2016年委托理财总金额超过170亿，而河南本土的两家法人银行——中原银行和郑州银行，均尚未能够把理财产品卖进，看来，产品的设计能力和销售能力，急需提高哦！

业绩连续20年正增长 新能源客车销量增长31.36%

四季度冲销量利润占比超40%

宇通客车2016年年报显示，公司2016年实现营收358亿元，同比增长15%，归属于上市公司股东净利润为40.44亿元，同比增长14%，基本每股收益为1.83元。

作为中国客车制造行业第一家上市公司，自1997年上市以来，宇通客车业绩保持了连续20年的正增长，是沪深两市2000多家上市公司中连续保持近20年增长为数不多的企业之一。

2016年，宇通客车年度累计完成客车销售70988辆，公司紧抓新能源市场发展机会，纯电动产品取得一定突破，新能源客车合计销售26856台，同比增长31.36%。

报告期内，宇通新能源汽车销售收入187.5亿元，占总收入的52.29%，其中纯电动客车收入154.1亿元，插电式混合动力客车收入33.4亿元，新能源客车销售收入在总营收中占比超5成。这意味着宇通的新能源客车业务比重已经超过传统客车。

根据宇通客车公布的分季度财务数据，2016年前三季度，宇通客车分别实现营业收入51.27亿元、81.41亿元、83.91亿元，归属于上市公司股东的净利润3.78亿元、8.57亿元、10.41亿元；

2016年四季度，宇通客车营业收入和净利润环比大幅增加，实现营业收入141.91亿元，归属于上市公司股东的净利润17.67亿元，四季度营业收入、净利润占全年的比重分别达到39.58%、43.69%。

根据中汽协公布的数据，2016年新能源汽车生产51.7万辆，销售50.7万辆，比上年同期分别增长51.7%和53%。

与往年走势相近，2016年的最后一个月新能源汽车产销量大幅拉升冲高，产销量分别达8.9万辆和10.4万辆，环比增长分别达23.3%和59.4%，达到全年最高值。年底各车企纷纷去库存冲量使得市场销量高于同月产出。

针对年底前市场快速放量的现象，中汽协表示：①市场需求的增长，地方对传统能源车的限购（限牌）政策是推动需求增长的主要因素之一；②受到新能源车补贴退坡政策的影响，进一步刺激市场。

经营活动现金流量净额下滑超四成 超60%应收账款为补贴

新能源补贴占销售收入53%

新能源汽车行业的一个普遍现象，政府补贴已成为车企的重要利润来源。

根据宇通客车年报，2016年宇通客车经营活动产生的现金流量净额为35.32亿元，较2015年60.10亿元下降41.22%。分季度来看，2016年前三季度，宇通客车经营活动产生的现金流量净额分别为-19.56亿元、0.92亿元、4.92亿元，2016年第四季度，宇通客车经营活动产生的现金流量金额达到49.05亿元。

2016年12月18日，宇通客车发布公告，公司已收到郑州市财政局转支付的一笔补贴资金30.95亿元，将直接冲减应收账款，对公司现金流产生积极的影响。

根据年报，截至2016年底，宇通客车合并资产负债表应收账款总额为150.49亿元，占总资产的比重为42.81%，与上年相比，宇通客车2016年应收账款总额增长51.27%。

对此，宇通客车在年报中解释，主要是应收新能源客车政府补贴增长所致。

根据年报披露，母公司2016年底应收账款总额为146.78元，按照欠款方归集，排在第一位的应收账款期末余额达101.58亿元，占应收账款期末余额的64.93%，已计提坏账准备5.18亿元。宇通客车表示，第一名主要为尚未到拨付时间的新能源客车补贴。

根据宇通客车年报，2016年公司获得的新能源汽车补贴金额为99.5亿元，补贴金额较上年增长45.18%。其中纯电动客车补贴89.7亿元，占比58.19%，插电式混合动力客车补贴9.9亿元，占比29.61%。

新能源汽车补贴金额在新能源汽车销售收入中所占比重为53.1%。如果排除掉新能源汽车补贴，公司2016年营业收入为259亿元，较2015年扣除新能源汽车补贴营业收入实际增长6.3%。

宇通客车年报显示，根据新能源补贴政策，新能源汽车补贴为国家对于消费者的补助，国家财政代替消费者支付给汽车生产企业的购车成本。因此该款项为正常的销售收入。

2016年分红总额22.14亿

分红募资比达173%

年报发布的同时，宇通客车公布了大手笔分红方案。

2016年宇通客车拟以公司现有总股本22.14亿为基数，每10股派发现金股利10元（含税），共计派发现金红利22.14亿元，占2016年宇通客车归属于上市公司普通股股东净利润总额的54.75%。以4月17日收盘价21.29元/股计算，股息率达4.63%。

2015年、2014年宇通客车分别派发现金红利33.21亿元、14.77亿元，占当年归属于上市公司普通股股东净利润的93.94%、56.55%。加上此次公布的2016年分红方案，宇通客车近三年派发现金红利将超过70亿元，占近三年净利润的68.80%。

而根据wind资讯，自1997年上市以来，截至2016年底，宇通客车已累计现金分红82.87亿元，加上此次公布的2016年分红预案，宇通客车上市以来现金分红总额将达到105.01亿元。

据wind资讯，自1997年上市以来，宇通客车募资总额达到61.81亿元，以此计算，宇通客车上市以来分红金额已远超其募资金额，分红募资比超过100%，达到173%。(1、募资总额仅以股权募资为准，包含首发、定增、配股；2、分红募资比=分红总额/募资总额，仅现金分红，不考虑送股。)

三项费用同比增加13.22亿元

2016年汇兑净损失1.14亿

从三项费用支出来看，根据年报披露，2016年度宇通客车销售费用同比增长43.86%，达到29.26亿元，主要系新能源客车售后服务费计提增加。

根据宇通客车年报，公司自2016年1月1日起将海外业务售后服务费计提比例由2%变更为3.5%，自2016年10月1日起将国内新能源客车售后服务费计提比例由1%变更为2%，2016年共计减少利润总额1.62亿元。

2016年度财务费用达到2.75亿元，较上年同比增长292.83%，而2015年宇通客车财务费用为-1.42亿元，宇通客车在年报中解释，财务费用的大幅增加主要是由于汇兑净损失增加所致。根据宇通客车公布的财务费用明细，2016年宇通客车汇兑净损失金额达到1.14亿元，上年该项目为-1.53亿元。

2016年委托理财金额85亿 然而没有中原银行、郑州银行

根据宇通客车年报披露，截至2016年底，宇通客车分别在10家银行购买理财产品共计84.63亿元，获得收益2213.7万元。（此处宇通客车年报中单位为万元，投实君结合宇通客车此前公告判断此处单位应为亿元）

统计数据显示，交通银行的理财产品占比最大，达到了39.57%。截至2016年底，宇通客车一共在交通银行购买了33.49亿的理财产品。此外，在中信银行、光大银行的委托理财金额分别为15亿元、10亿元。

值得注意的是，根据双汇发展年报披露，截至2016年底双汇发展在交通银行的委托理财金额达到36亿，占比39%。

以此计算，2016年仅宇通客车、双汇发展两家在交通银行的委托理财金额就达到近70亿元！

那么问题来了，宇通客车、双汇发展作为河南最优质的上市公司，购买的理财多是全国性大型银行。而河南本土的法人金融机构，中原银行、郑州银行、中原证券均没有出现在宇通双汇的委托理财清单中。本土金融机构的产品设计和营销能力有待增强！

除了委托理财，根据年报披露，2016年宇通客车持有的其他投资理财及衍生品还包括1亿元上海大朴委托证券投资，已实现投资盈利82.63万元；另外，宇通客车与宁波鼎峰签约持有的2亿元鼎峰成长22期基金，截至目前已亏损1130万元。

宇通客车2014年年度股东大会审议通过了《关于将部分闲置资金用于证券市场投资的议案》，“公司用于证券市场投资的总资金规模不超过15亿元，授权董事长审批具体投资方式、投资项目、设立投资平台公司等事项。”