小麦青黄不接，政策“去库存”机会来了
截止4月17日的一周，随着国家政策性小麦拍卖投放数量的增加，制粉企业小麦采购心理回归理性，主产区小麦价格虽稳中仍显趋强，但上涨势头已明显放缓。由于流通市场小麦余粮基本消耗殆尽，政策性小麦拍卖成交数量再创新高。
中华粮网数据中心监测显示，4月17日主产区市场小麦均价为2403元/吨，周比上涨20元/吨。
市场认为，当前流通市场2019年小麦已基本消耗殆尽，经过新一轮上涨之后价格已处于较高位置，青黄不接的市场正为政策性小麦“去库存”提供阶段性性新机会。
政策出手稳定市场，小麦价格涨势放缓
4月15日，国家政策性小麦拍卖增加最低收购价小麦100万吨，整体投放量达到400万吨，政策出手稳定各方心理明显，市场前段“抢粮”热情已逐步降温。虽然主产区小麦价格仍偏强运行，但上涨势头放缓，上涨幅度缩窄。
4月16日，河北石家庄普通小麦进厂价2460元/吨，邯郸2430元/吨；山东菏泽2440元/吨，德州2470元/吨，济南2470元/吨；河南新乡2420元/吨，郑州2430元/吨；江苏徐州2390元/吨，安徽宿州2400元/吨，周比上涨10—30元/吨，明显低于前一周10—50元/吨的波动幅度。
近日主产区优质小麦价格延续上涨行情。4月16日，山东菏泽“济南17”收购价2540元/吨，潍坊收购价2550元/吨；河南郑州“郑麦366”收购价2510元/吨，新乡收购价2510元/吨；河北石家庄“藁优2018”收购价2530元/吨，衡水收购价2530元/吨，周内上涨20—40元/吨。
近来主产区小麦价格阶段性走强，原因一方面全球疫情蔓延、国际粮价动荡影响消费者心理，下游面粉需求增加，企业开工率回升，小麦库存消化速度加快，面粉厂家阶段补库心态增强。另一方面，当前流通市场剩余小麦已经有限，而部分拍卖粮源由于质量原因仍需要市场小麦掺兑使用，再加之贸易商在小麦价涨之际持货待沽，高质量小麦供需矛盾增加。内外因素叠加，导致近来小麦价格阶段性再度走强。据市场人士分析，由于小麦市场供给充裕而需求不旺，再加之政策出手调控市场，预计本轮小麦价格上涨持续时间不会长，后市再度上涨的空间已相对有限。
麦价上涨成本增加，粉企加工利润下滑
春节过后，受疫情的影响尽管小麦价格不断出现涨涨跌跌，但面粉价格整体基本维持稳定。据市场反映，近来小麦价格不断上涨，加工成本增加较快，再加之受疫情影响粮食安全问题各方面普遍关注，部分地区消费者存在增加购买面粉的现象。同时，餐饮业的恢复也较较前期加快，部分学校已经开学，终端面粉需求量增加明显，企业挺价面粉心理较强，部分企业为缓解成本压力小幅提高面粉出厂价格。
4月15日，河北石家庄面粉出厂价3040元/吨，山东济南3100元/吨，河南郑州3100元/吨，安徽宿州3090元/吨，周比上涨20元/吨。
近期面粉企业整体开工率持续回升，麸皮供应量增加，同时疫情对饲料销售造成不利影响，加之饲料企业普遍存在“买涨不买跌”的心理，导致麸皮价格持续回落。4月15日，河北石家庄麸皮出厂价1240元/吨，河南郑州1270元/吨，山东济南1320元/吨，安徽宿州1330元/吨，江苏徐州1350元/吨，周比回落20—60元/吨。
监测显示，4月16日，华北面粉企业整体开工率56%，周环比增加2个百分点。其中中小型企业开工率20—40%，大型企业开工率在60—90%。由于近来小麦价格上涨，而副麸皮价格回落，制粉企业加工利润出现下滑。监测显示，4月15日，华北黄淮制粉企业理论加工利润78元/吨，周比回落16元/吨。其中河北石家庄制粉企业理论加工利润33.2元/吨，山东济南为87.6元/吨，河南郑州为114.1元/吨。
政策拍卖增量投放，成交数量再创新高
4月15日，国家举行政策性小麦增量投放后的第一次竞价交易，成交量再次创出新高。本次投放小麦412.84万吨，较上期增加102.52万吨；实际成交量为98.58万吨，较上期增加55.73万吨；整体成交率为23.87%，较上期提高10.07个百分点；成交均价为2332元/吨，较上期下跌12元/吨。
从区域成交情况看，本次河北投放小麦151483吨，成交70706吨，成交率为46.67%；江苏投放小麦861224吨，成交289651吨，成交率为33.63%；安徽投放小麦947977吨，成交239604吨，成交率为25.27%；山东投放小麦248190吨，成交91643吨，成交率为36.92%；河南投放小麦1463405吨，成交285935吨，成交率为19.53%；湖北投放小麦343968吨，成交4157吨，成交率为1.20%；新疆投放小麦30336吨，成交4059吨，成交率为13.38%；山西、陕西、甘肃、青海、流拍。
从年度小麦成交来看，本次2013年产小麦共投放30336吨，成交4059吨，成交率为13.38%；2014年产小麦共投放876339吨，成交60030吨，成交率为6.85%；2015年产小麦共投放1058314吨，成交143529吨，成交率为13.36%；2016年产小麦共投放989404吨，成交258485吨，成交率为26.13%；2017年产小麦共投放949836吨，成交369788吨，成交率为38.93%；2018年产小麦共投放224118吨，成交149863吨，成交率为66.84%。
近来政策性小麦拍卖成交区域、品种分化趋向明显。苏皖地区政策性小麦成交量明显高于华北地区，主要原因是苏皖地区与华北地区成交价格存在价差，部分贸易商将苏皖地区拍卖粮运至华北地区赚取利润。同时，江苏省局部地区为腾出仓容，针对16年之前的最低收购价小麦有减免出库费，地方财政补贴20—40元/吨等鼓励出库等措施，也刺激了市场竞拍积极性的提高。至于2017年、2018年产小麦成交率普遍高于其他年度的小麦，主要的原因则是储存时间短、质量相对较好，市场青睐度较高。
市场小麦消耗殆尽，政策去库存迎机会
为推进供给侧结构性改革，近年来国家政策性粮食“去库存”进程加快。数据显示，2019年年末，我国玉米库存量约为1.23亿吨，相对于2016年超过2.5亿吨的储量，已经下降一半，玉米去库存接近完成。2019年末全国稻谷库存量为1.75亿吨，虽然比前一年减少了约60万吨，稻谷去库存任务则仍然十分严峻。
国家粮食和物资储备局负责人日前指出：“从目前情况看，由于小麦最低收购价政策连年启动，政策性库存亦创历史新高，主产区普遍高装满储，部分地区今年夏粮收购仍面临一定的仓容压力。"
初步统计，截至4月中上旬，国家临时存储小麦剩余库存数量九千万吨作业，同比增加1850万吨。距离新麦上市还有一个多月的时间，由于当前流通市场小麦余量已经有限，小麦市场处于青黄不接的时期，政策性小麦 “去库存” 或会迎来阶段性的机会。
一是当前流通市场2019年小麦已基本消耗殆尽，经过新一轮上涨之后价格已处于较高位置。目前华北地区制粉企业厂区二等以上小麦主流报价在2420-2480元/吨，而政策性小麦按照拍卖定价一等品车板价格在2400元/吨，加上运费基本在2420—2460元/吨，与当前市场小麦价格相比已不处于劣势。
二是作为市场供给重要补充的各级储备小麦轮换出库价格也较高。近来山东、河北很多储备库二等小麦拍卖底价定在2400元/吨，明显高于托市小麦拍卖底价。4月15日，山东地方储备库拍卖2019产小麦，最高价格为1.272元/斤，最低也在1.23元/斤。
三是由于新冠肺炎疫情持续在全球肆虐蔓延，引发新一轮粮食危机恐慌，加之部分小麦出口国相继出台限制出口措施，国际小麦价格出现大幅飙升，这也为国内政策性小麦去库存提供相对好的外部环境。
