风华秋实赴港IPO，鹿晗贡献七成收益，老本能吃多久?

资本星球

｜ 穿越时代，点亮资本星图 ｜

作者 | 琥珀

日前，风华秋实集团控股有限公司向港交所递交了上市申请书。这是一家娱乐公司，主要艺人有鹿晗、魏大勋等人，这一次上市募集资金主要是用作未来购买音乐作品、艺人合作和举办演唱会。但招股书中也暴露了风华秋实不少的问题。

（图片来源：百度）

对鹿晗依赖过高

风华秋实招股书显示，2018-2020年前三季度，鹿晗贡献的收益分别为7090万元、1420万元、720万元。而风华秋实对应的收入分别为1.37亿元、5561万元、5850万元，鹿晗贡献占比为70.6%、25.5%及12.3%。从数据可以看出，鹿晗的收入对风华秋实贡献较大，由于2019年之后鹿晗的事业版图开始缩小，风华秋实2019年的营收近乎腰斩。

风华秋实也在招股书里坦陈：“鹿晗是中国音乐娱乐行业的高热度艺人，但我们不能保证在合约期间一直如此，也不能保证在合约届满后鹿晗继续与我们合作，或按我们认为合理的价格合作。如果我们未能与鹿晗重续合约，会对公司的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。”

（图片来源：招股书）

疫情影响

演唱会主办及制作方面是风华秋实很重要的一个收入来源，2018年贡献了超过60%的收益。然而由于疫情等原因，进入2020年后这个业务能带来的收入近乎归零，从全球环境来看，疫情的影响短时间内无法结束，这对风华秋实的长期业绩的影响还是不容忽视的。

（图片来源：招股书）

业务单一，竞争优势不足

在招股书中，风华秋实点明自己过于依赖一些流媒体平台。一个X客户占风华秋实2018-2020年前三季度总收入的比例为26.2%、78.6%及70.7%，逐年上升。但风华秋实和在线流媒体平台之间的关系其实比较矛盾，一方面是合作者，一方面又是竞争者。

（图片来源：招股书）

总结

流媒体平台在音乐宣发环节上一定程度上冲击了音乐集团的核心地位。音乐集团借助签售会、电台、电视台等宣传打法不再行得通，听众从被动的接受者变成了具备自主能力的传播者，如何在社交媒体上吸引匹配的用户去关注和消费，成为了关键。

不难想象，未来唱片市场可能逐步式微，随着互联网和存储介质的升级，唱片已从听歌必需品转变为可有可无的收藏品，发唱片也从赚钱变成了烧钱。所以不难预测，未来主要赚钱的还是版权和演唱会收入。然而以腾讯、网易等互联网巨头为主的音乐市场能否有风华秋实的一席之地，目前还未可知！

· END ·