2021，基金这样买！

最近，我的几个基金组合不断新高，但是这时候，要提示一下风险。

最近二十年，A股主要指数，从没有连涨三年的记录。

在经历2019年和2020年，权益基金连续30%以上的平均涨幅后，还是要降低对2021年的盈利预期。

2021年一开年，公募基金继续大卖，第一周新基金募集资金，已超过1100亿元。

基金历来有“好发不好做、好做不好发”的特点，个人感觉，2021年，指数的波动会比较大，基民赚钱的难度，也会加大。

今天写一下，我在天天基金的仓都加满厚雪长投组合的2021年投资思路。

一、组合的定位

厚雪长投组合成立于今年6月8日，当天建仓，至今涨幅45.31%。

6月8日这一天：

上证指数2937.77点，而上证本周收盘3570.11点，涨幅21.55%。

深证成指11215.76点，而深证成指本周收盘14026.66点，涨幅36.59%。

结论是，厚雪长投组合超过同期主要市场指数涨幅，而且回撤也不算大，至今距高点只差0.86%。

目前，该组合基本实现了设计的思路：追求15%以上的年化收益，因为都是股票基金和混合基金，会有一定的波动和回撤，力争最大回撤在15%以内。

二、2021年的投资思路

很多人看不懂我组合的投资思路，这里简单介绍下。

1、为什么一个组合里，买了那么多基金？

我这个组合里，截至目前，里面有20只基金，最大持仓也不超过组合的10%。

这样做，有两个目的。

第一个是分散风险，不能让任何一个基金经理的业绩起伏，影响到基金组合的表现。

公募基金的设计，一直就有双10的规定：

一只基金持有一家公司发行的证券，市值不得超过基金资产净值的的10%；

同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。

组合构成的高度分散，当然对业绩的短期爆发不利，但是这有利于长期的发展，回避了单一持仓的风险。

高度分散不代表业绩平庸，但是前提是，选出质量处在同一水平线的基金。

第二个是现在很多基金限购。

以兴全合润为例，每天限购一万元，如果这基金占据了组合的20%，那么意味着一天最多只能买五万元基金组合。

如果是100万来买这个组合，要买20天，这样在实际操作上，过于烦琐了。

2、组合配置的，大多是均衡风格基金。

组合配置的，大多数是均衡风格基金。

任何行业不超过30%，消费、科技、周期，啥都配一点，这样的风格，缺点是由于行业分散，短期爆发力弱。

好处是，东边不亮西边亮，什么行情都能分一杯羹，有利于长期业绩。

如果追求短期爆发，比如重仓白酒、重仓医药、重仓光伏，这种风格的好处是，顺风时上天，业绩增长很快。

但一旦遇到不对应的行情，业绩回撤会比较大。

从长期来看，和单一风格和频繁调仓相比，均衡的风格，可能才是更好的。

3、选择基金的标准

我选基金，基本按照赛道，在权益做的较好的基金公司，选出该公司在优势行业较有代表性的一只基金。

举例说：易方达基金的易方达蓝筹精选、兴证全球基金的兴全合润、工银瑞信的文体产业、嘉实基金的嘉实新兴产业、汇添富基金的汇添富消费行业。

这都是各公司争议不大的代表作。

对于一些发展态势好的成长型基金公司，选出它们的代表作品。

这里以组合最近买入的财通资管价值成长（005680）来举例，我是怎么选基金。

数据来源：Wind,截至2021年1月8日

从业绩来看，财通资管价值成长是2019年3月25日成立的，至今145.24%的回报，近一年88.81%的回报，从数据看都是不错的。

数据来源：Wind,截至2020年9月30日

从风格和持股看，从去年三季报数据看，基金持股主要是消费、科技、周期，选出的大都是各行业龙头股，属于均衡风格。

从基金经理看，该基金由姜永明、于洋管理。

姜永明是财通资管总经理助理、权益投资总监，他是清华大学MBA，11年证券从业经验，7年投资经验。曾就职于平安资产管理有限公司，担任相对收益团队负责人、股票投资部负责人等职，2018年12月加入财通资管。

姜永明是价值成长风格，基于领先于市场的研究深度和前瞻性，自下而上优选好公司，逆向买入并中长期持有，赚取市场价值发现和公司内生增长带来的收益。

基于长期低波动下的复合绝对收益投资框架，姜永明更注重α对于组合胜率的贡献，基于个股的深度研究发现价值，力求创造超额收益。

姜永明侧重左侧布局和独立思考，全市场选股，以自下而上为主，结合一定的自下而上进行个股选择。

在组合构建中，姜永明强调，个股驱动因素要相对分散，强势股和弱势股要适度搭配，强调组合整体估值重心不宜过高，兼具价值与成长。在组合管理上有明确的回撤风控纪律，降低组合波动性。

另一基金经理于洋，是财通资管权益公募投资部总经理。

于洋是Lancaster University金融学硕士，13年证券从业经验，6年投资经验。曾在申银万国证券有限责任公司、瑞银证券有限责任公司、富国基金管理有限公司等机构任职，2018年4月加入财通资管。

于洋擅长精选优质赛道，对行业发展趋势有深入把握，用“产业投资眼光”挖掘上市公司投资价值。拥有专户投资经验，对下行风险管理、回撤控制有独到经验。

于洋强调深度研究个股，成长、估值两手抓，力争通过定性和定量相结合的方法来进行自下而上的个股选择，对企业基本面、估值水平进行综合研判，精选优质个股。

从公司主动权益实力看，海通证券《基金公司权益类资产业绩排行榜》数据显示，截至2020年末，财通资管权益类公募基金近两年绝对收益率达到183.31%，在126家基金管理人中排名第一。

银河证券《公募基金管理人股票投资主动管理能力长期评价榜单》显示，截至2020年末，财通资管近2年股票投资主动管理收益率202.16%，在110家基金管理人中排名第一。

数据来源：Wind,2020年中报