2021年需关注：投资中最简单的事是什么？
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投资中最简单的事
1 丨 关于作者
邱国鹭，曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席，在大型公募基金公司中担任过投研负责人，投资经验非常丰富。2012年被《理财周报》评为“最佳基金投资风云人物”。
2 丨 关于本书
本书是作者从业20多年来的投资心得汇集的精华，揭示了投资的本质，剖析了价值投资的三大原则和投资方法。
3 丨 核心内容
01. 什么是投资中最简单的事；
02. 投资中如何应用这些简单的事情；
03. 生活中如何用价值投资做决策。
天下武林，林林总总。名门正宗如少林武当，诚然名扬天下，而武林之大，但凡修得暗镖神剑者，亦可独步江湖。所以门派无尊贵，只有适合不适合。本序开宗明义：即使最成功的投资人，也要心胸坦荡，认识到自我局限，不可以名门正宗自居，须认识到获得真理是一个学无止境、永远追求的过程。每个人的性格、经验、学识和能力决定了最适合他的投资方式，不论那种投资方式，只要做到精、做到深、做到专，就能立于不败之地。 努力奉行的一些简单原则：便宜才是硬道理，伟大公司难度大；定价权是核心竞争力，自己事可以重复做，自己的事别人做不了；胜而后求战，不要战而后求胜，等到内战结束，赢家产生后再投资（白马而非黑马）；人弃我取，逆向投资，人多的地方不去。 逆向投资。我有个习惯，每年年初和年中时汇总所有基金公司的季报行业配置。对大家都追捧的热门行业，我就谨慎一点，对大家都嫌弃的冷门行业，我就试着乐观一点。 悲观和乐观。市场有这样一个特点：每次上涨以后，乐观的观点增加，下跌以后，悲观的观点增加。而且上涨后，乐观的观点显得特别有深度，特别有魄力，特别有远见；下跌以后，悲观的观点则显得特别睿智，特别深刻，特别有说服力。 流动性。投资中影响股价涨跌的因素是无穷无尽的，但是最重要的其实只有两点，一个是估值，一个是流动性。由此可见，流动性一旦收紧了，很多东西的价格就会撑不住了，其中的道理很简单：所有的价格其实本质上都是一种货币现象，就是说你的资金跟你的所有东西的价格之和其实是一致的。 左侧和右侧交易。便宜的东西为什么大家都不买，因为便宜的股票买入往往都可能变得更为便宜。其实大家都知道哪些股票被低估，但大家就是都不买，都在等右侧投资。 公司分四种。好的、平庸的、烂的、看不懂的；股票也有四种，被低估的、合理的、被高估的、估不准的。人的知识、时间和精力是有限的，因此看不懂的公司占了一大半。一般情况下，能找到被低估的平庸公司或合理价位的好公司已实属不易，能买到被低估的好公司更是难上加难。 定价权。定价权的来源要么是垄断，要么是品牌，要么是技术专利，要么是资源矿产，或者相对稀缺的某种特定的资产。 风险。风险分两种，一种是风险是本金永久失去的风险，一百万投进去，之后损失了十万、二十万，再也回不来；还有一种是价格波动的风险，可能短期会跌但也会涨回来，波动的风险是投资者必须承担的。6000点的时候，第二种风险看起来不大，但第一种风险特别大。2000点的时候则相反。永久性的亏钱只有两个原因：一是市盈率的压缩，二是利润的不断压缩，所谓夕阳行业，或者垃圾公司。 硬币的两面。同一件事，看多者和看空者往往作截然不同的解释——你看到的是你想看到的。持同一种观点的人，其依据和逻辑往往是截然不同的——你证明的是你想要证明的。同一消息，在不同的市场下常用不同的解读——你听到的是你想听到的。同一事情两种解读，往往是考虑的时间跨度不同。 价值投资的有效性。世界上不存在每年都有效的投资方法。第一，价值投资是有效的；第二，价值投资不是每年有效；第二点是第一点的保证。 价值投资适合A股吗？只要概念好，再贵也有人买，概念不好的时候，再便宜都没人买。A股这一点反而给了价值投资人一个非常好的机会。 马和骑师。马和骑师，选马比选骑师重要。特别是对大公司而言，这是一匹怎么的马比这是一个怎样的骑师更重要。特别是中国这种环境下，你很难判断骑师的好坏。小公司当然是骑师更重要，大公司就是机制和文化更重要。 论财务分析。许多人对财务分析不屑一顾，但是对季报利润比预期多一分钱还是少一分钱耿耿于怀。其实随便一点会计手段（向渠道压货、改变折旧方式、存货价值重估、信用销售）都可以轻易地改变每股盈余几分钱。对行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是“道”，财务分析只是术，但是后者对前者起着验证和把关的作用。
理性只会迟到，但不会缺席。
以实业的眼光做投资，不因急跌而失措，也不因急升而记形成长是未来的，难预测，门槛是既成的，易把握。
什么行业易出长期牛股？行业集中度持续提高的行业。
好公司的两个标准：一是它做的事情别人做不了，二是做的事情可以重复做。
贪婪有两种，一种是6000点还想等一下再卖，一种是2000点还想再跌点买。
只要买的便宜，就可以卖的便宜。选股票，一定是先选行业。就像买房子，一定是先看社区
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