三角上市 市值能否超越玲珑？
一、玲珑率先敲锣上市，势头正猛
2016年7月6日玲珑轮胎首登上交所即连拉多个涨停板的美景，市值最高超过500亿元。让坊间对同属中国知名轮胎企业的三角轮胎股份有限公司（下称“三角轮胎”）的上市之路倍感期待。早在年初，两家企业均已成功过会，后者成功过会时间还稍先于前者。
两家企业有很多相似之处，都来自山东，在山东省橡胶行业居于前两位，在2015年度全球轮胎75强排行榜上，三角轮胎位居15位，玲珑轮胎居于20位;都已有40年的发展历史。
截至 2016年 7月19日，玲珑轮胎上市仅仅10个交易日，总市值突破 500亿元，达到505.08亿元。正所谓好事成双，期待三角上市同样能带给我们更多惊喜！
二、三角上市之路云山雾罩
据了解，三角轮胎此次拟登陆沪市主板，将发行不超过2亿股股份，合计募资至少达52.93亿元。其中25.07亿元将投向年产200万条高性能智能化全钢载重子午胎搬迁升级改造项目，此外的27.86亿元将投资于南海新区800万条高性能乘用车胎转型升级项目。
尽管上市前景可期，但对于三角轮胎来讲，行业外部风险尤甚。一方面，原材料天然橡胶价格的不稳定将对该公司产品采购及定价产生极大影响；另一方面，其出口产品占比较高，国际贸易摩擦的持续加剧将对该公司业绩产生不可预估的负面作用。
1.实际控制人风险
2015年，受美国“双反”冲击，国内轮胎产量出现负增长，轮胎行业整体遭遇寒冬，多家轮胎企业资金链断裂。而最令人惊讶的莫过于有着45年历史的首创轮胎正式宣告破产，这种情形在中国轮胎行业发展史上还是第一次。
否极泰来，行至2016年，行业开工率终于提升，特别是各轮胎上市公司相继公布的一季度业绩均实现了良好增长。近日，玲珑轮胎先于三角轮胎上市，亦呈现出良好势头，这一切使得投资者不由得对三角轮胎之上市充满期待。
据该公司招股书显示，本次发行前，控股股东三角集团直接持有三角轮胎75.79%的股份，按照本次公开发行20000万股测算，发行后三角集团仍持有发行人56.84%的股份。而作为三角轮胎的董事长，在本次发行前，丁玉华直接持有该公司4.62%股权，另通过新太投资、新阳投资和金石投资间接控制三角集团，因此，丁玉华为三角轮胎的实际控制人。
2.原材料价格波动加大采购难度
除了营业收入存在虚增外，在其招股书中，不论是原材料价格还是其主营产品价格，均显得十分异常。出现这种情况，无非是三角轮胎招股书中给出的成本价偏低，或者销售价偏高所致，显然，如果企业虚降成本价，则必然会导致企业存货减少，从而降低其资产价值，这与企业利益不符，因此有理由怀疑三角轮胎虚增了其产品的销售价格，而价格的虚高一方面会让企业毛利率看起来更“养眼”，另一方面还会使得营业收入大大虚增。
业内资深人士表示，在原材料采购方面，轮胎企业要善于利用期货市场进行套期保值，使得企业稳定经营，这样才会让企业避免原材料采购价格波动带来的巨大风险，也能够使企业在国内外大环境相同的情况下，在同行业中取得一定的行业领先优势。
3.国际贸易摩擦风险加剧
作为世界主要轮胎生产国和出口国，自加入WTO以来，中国轮胎行业正面临着越来越多的国际贸易摩擦。
今年2月，美国商务部再次发起对从中国进口的卡车和公共汽车轮胎的反倾销和反补贴（“双反”）调查，并于28日宣布初裁结果，认定上述产品存在补贴行为。美国商务部将通知美国海关对中国出口的上述产品征收相应的保证金。
中国轮胎业在海外市场也面临着日趋激烈的市场竞争，而且三角轮胎出口收入来源第一大国即为美国。若轮胎行业国际贸易摩擦加剧，可能将对该公司轮胎出口和经营业绩产生一定影响。
三、三角集团上半年大动作
年初，三角集团IPO成功过会，宣布坚定不移做好全球化品牌建设事业。
二月，三角轮胎威海新工厂在威海开始生产，这标志着公司打造的亚洲一流智能化高端乘用轮胎生产基地正式投产，该生产线按工业4.0标准设计，是名副其实的“智能工厂”。该工厂拥有400万套的年产能，并在五月满负荷运行。
三月，公司自主研发的目前国内最大的巨型工程子午线轮胎成功下线。目前，公司已经形成可以生产49寸到63寸全规格的工程子午巨胎系列产品，与多家世界知名工程机械制造商提供配套，在国际市场享有盛誉。
今年是三角集团成立40周年，四月，公司在上海举行了隆重的纪念大会及战略发布会。大会上，董事长丁玉华做了主旨演讲，回顾了企业辉煌四十载的发展历程，分享了全球化的三角品牌战略。
五月，三角集团分别参加了国际知名展会：中东汽配展和埃森国际轮胎展，对进一步推进三角全球化战略具有重要意义。
好事连连的同时，也有令三角头疼的事，去年，三角轮胎股份有限公司被日本普利司通诉讼到长春市中级人民法院，今年5月，法院做出最新判决，三角轮胎被控侵权事实成立，三角轮胎的产品外观设计侵犯了普利司通的专利权。
时隔两月，中国三角轮胎集团宣布三角轮胎美国分公司成立，该分公司主要是三角集团针对美国卡车轮胎市场。三角集团还宣布在今年十一月在美国阿克伦城建立技术中心帮助研发针对美国市场的轮胎。三角在美的大动作，将进一步提升三角品牌的国际市场地位。
同月，三角集团凭借“具有高气密性的轮胎气密层橡胶组合物”的发明，喜获山东省首届专利三等奖，也是威海市唯一一家获奖企业。这是对三角集团一直以来坚定创新的认可。
四、三角集团未来规划
在40周年大会上，三角集团表示要在未来几年打入全球前十位。而目前来自全球前十位中的第十名是中策橡胶(中国第一)，第九位是正新橡胶（中国第九）。毫无疑问，如果三角要进入前十，那么基本上中策或者正新就要换掉一位。而且，按照来自三角轮胎的计划，在未来的5年里计划提高20%的产能，将达到年产3000万个轮胎。另一方面，从三角集团近来在美国成立分公司以及积极参加国际展会等战略，我们不难看出，未来，三角集团将在为消费者提供最有价值的产品和服务的基础上，继续加强基础研究，坚持全球化发展战略，积极推进研发和稳妥推进生产的全球布局，深入推进营销的全球化战略，使三角集团建设成为“全球化的公司，世界级的三角”。
五、关于三角集团
三角轮胎股份有限公司成立于2001年，公司前身为创始于1976年的山东轮胎厂，具有40年专业生产制造轮胎的历史。目前中国国内领先的综合性供产销一体化轮胎企业。其业务范围覆盖商用车轮胎、乘用车轮胎、工程子午胎和巨胎、特种轮胎等，年产能达2200多万套。公司建有国家级技术开发中心、博士后科研工作站、美国技术研发中心，承建轮胎行业唯一的国家工程实验室，是中国轮胎产业技术创新战略联盟主体。
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