为什么在美联储整顿市场后金价下跌了近100美元？

本周四在美联储(FederalReserve)发出通胀信号并更新点阵预测后，在短短24小时内，金价就下跌了近100美元，信号表示出最早在2023年就有两次加息的可能。

这一消息引发了美元的大幅升值和10年期美国国债收益率的上升，这对黄金构成了沉重的压力。由于金价跌至1,800美元下方，金价接近于1,770至60美元的关键支撑位，技术抛售加剧了金价的暴跌。

市场聚焦于对2021年PCE通胀预测的上调，上调了一个百分点--从3月份的2.4%提高到3.4%。此前，4月份和5月份的通胀数据非常强劲。

在周三美联储发表声明后举行的记者招待会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔，试图向市场保证，各国央行最早可能在2023年加息两次的网点阴谋，应该“大幅度提高”。

他表示：“我们没有讨论过在任何特定年份推出股票是否合适。现在谈论这一点还为时过早。这个点图并不能很好地预测未来利率的走势。

鲍威尔还重申，美联储确实认为通胀飙升是暂时的，将其与木材价格的飙升进行比较，后者目前正在稳定下来。

他说：“随着时间的推移，这些推高通胀的因素将是暂时的。木材价格上涨的经历说明了这一点。由于短缺和瓶颈导致的价格上涨非常快，应该停止上涨。在某些情况下，价格应该真的会下降。在木材方面，我们确实看到了这一点，”他说。“我们的预期是，我们现在看到的这些高通胀数据将开始减弱。这将像木材经验一样。”

然而，市场已经下定决心，认为美联储6月份的声明出人意料地鹰派，这也是黄金价格下跌的原因。

最令人惊讶的是，2023年中位点位计划出现了两次加息，而此前从未出现过加息，”BBH全球货币策略主管胜利者表示。“我们在2022年也出现了变化，但不足以改变中值，目前有7人预计明年将上调，而3月份为4人。

为金市场的反应说明了坏消息。

'暂时性’和'涨价’不会混为一谈。然而，美联储的圆点图提供了一个明显的信号，表明美联储基调发生了变化，中间值显示，美联储将在年底前收紧50个基点。

尽管美联储继续重申，通胀的力量是'暂时性的’，但官员们对风险的正式评估强烈向好的方向倾斜，参与者对核心PCE通胀的不确定性评估显著上升，同时他们对核心PCE的风险权重也在上升。

由于投机和实物流动放缓，黄金大幅回撤仍有空间。

如果事实证明通胀确实是短暂的，美联储应该乐于回溯走高的信号。不幸的是，对于黄金投资者来说，潜在的通胀趋势将在几个月内保持扭曲--这就消除了购买黄金的直接动力。

然而，一些分析师认为金价下跌过大，尤其是考虑到金价在美联储宣布声明前几天已经回落了部分涨幅。

美元明显走强和收益率上升对黄金构成了相当大的负担。然而，这是否有理由让金价出现如此大规模的下跌，则是另一回事了。毕竟，最近几天，由于预期美联储可能会改变方向，金价已经下跌。

两年内加息太远，不足以保证价格下跌，尤其是在收益率远低于预期通胀率的情况下。

截止发文现货黄金价格1771美元/盎司。

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