巴菲特：万句金言11（447
投资界，最值得学习的就是巴菲特，所以在我这么多年的投资生涯中，凡是与巴菲特相关的书和巴菲特说过的话我都整理，但是随着时间推移，好多资料都找不到了，所以再次发心，整理巴菲特万句金言！
未来的一段日子里，我会花时间，把书上看到的，网络上看到的巴菲特说过的话整理出来，每天整理5-10句，最终周末公开分享给大家！
这次公开整理，难免会有错漏，大家多多包涵，如果大家有相关巴菲特好的书籍，也可以推荐给我！
下面是本周整理的62条巴菲特金句！
下面是本周整理的
447、50多年前，查理告诉我，以合理的价格购买出色的企业比用优惠的价格购买一般性的企业要好得多。尽管他的职位具有令人信服的逻辑，但我有时还是恢复了我惯于讨价还价的习惯，其结果从可忍受到可怕。幸运的是，我的错误通常是在我进行较小的购买时发生的。我们的大型收购通常都取得了不错的成绩，在某些情况下，取得的成就还不止这些。——巴菲特致股东的信2002年
448、看过伯克希尔股票组合的人或许以为这些股票是根据线型图、经纪人的建议或是公司近期的获利预估来进行买和卖的，其实查理跟我本人从来都不曾理会这些， 而是以企业所有权人的角度看事情。这是一个非常大的区别。事实上，这正是我几十年来投资行为的精髓所在。打从我十九岁读到格兰厄姆的《聪明的投资者》这本书之后，我发现了它。
449、人们买股票，根据第二天早上股票价格的涨跌来决定他们的投资是否正确，这是非常错误的。正如格雷厄姆所说，你要买的是企业的一部分生意。这也是他教给我的最基本、最核心的策略。
450、什么是价值投资？我们买的不再是一个股份，而是生意的一部分，我们买入公司的意义，不是为了在下个星期，下一个月或者下一年卖掉它们，而是要成为它们的拥有者，利用这个好的商业模式来帮我们挣钱。
451、无论专家怎么说，查理和我都喜欢在有价值的项目上投入大量资金。相反，我们留意了加里·艾伦的新乡村歌曲“每次暴风雨都没雨”的字眼。
——巴菲特致股东的信2012年
452、内在价值的定义很简单：它是一家企业在其余下的寿命中,可以产生的现金的折现（自由现金流的折现）。将内在价值、账面价值（财务报表中的计算价值）、市场价格进行比较，可以较好的理解企业的估值在市场上的,被高估或者低估的水平。
453、我们不会轻易出手我们的优秀股票还有一个原因：既然发现伟大的公司和杰出的经理人是如此之难，那么我们为什么要轻易摒弃已经被证明了的产品和公司？我们的座佑铭是：如果你一开始就确实取得了成功，那么就不必再做实验。
454、不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值,并且企业要由诚实而有能力的人经营。但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进它的股份，你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份，那你赚钱就指日可待了。
455、市场会在一段时间内忽视企业的成功，但最终会加以肯定。此外，只要公司的内在价值以合意的速率增长，那么企业成功被认知的速度就不那么重要。实际上，滞后的认知有可能是一种有利因素:它可以给我们机会，以便宜的价格买到更多的好东西。
456、我在确定公司价值方面投入了大量的精力，如果你也这样作了，那么风险对你来说就没有什么意义。你不会在有较大风险的地方投资，而你所投资的股票由于其内在价值也不具有风险。
457、价格波动对于真正的投资者来说只有一种有意义的内涵。波动为他提供了这样一种机会，价格锐减时可以合理地买入，价格大幅上涨时可以合理地卖出。在其他时间里，如果他能够忘掉股市而把注意力转移到公司的运营结果上，那么他就会做的更好。
458、比我聪明的人越来越多，比我能干的年轻人越来越多。那么我该如何在这场激烈的竞争中胜出？我认为需要关注更长期的东西并且让自己有一定优势！我们假设，你将离开十年，你想要进行一项投资，你了解的和你目前一样多，但你无法改变你离开时将发生的一切。这时你怎么想？
459、付钱过多的风险时常会让人不安，记住：在一个过热的市场中进行采购的投资者需要认识到——即使买到一家优秀公司，你也可能需要花相当长的时间才能赶上当时多支付的钱。
460、买普通股的时候，我们像在购买一家私营公司那样着手整个交易。我们着眼于这家公司的经营前景，负责运作公司的人员，以及我们必须支付的价格。
461、要取得非凡的成果，没有必要非得做非凡的事情。
462、存在的技巧就是没有竞争对手
463、发现你身处洞中，最重要的事情就是停止挖掘。
464、如果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况，那么选5-10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化（广义上的活跃有价证券投资）对你就毫无意义了。
465、难点不在于没有新思维，而在于无法摆脱陈旧思想的束缚。
466、你得在机会来临的时候做事。
467、不只是在历史上的其他时候，人类始终在面对一个十字路口。一条路通向彻底绝望，另一条通向完全灭绝。让我们祈祷我们有正确选择的智慧。
468、投资比你想象的要简单，但也比它看上去要难。
469、我们没有办法查明内在价值。但是我们确实有一个有用的（虽然被低估了）代理：每股账面价值。在大多数公司中，这个标准是没有意义的。但是，在伯克希尔，账面价值大致可以追踪业务价值。这是因为伯克希尔哈撒韦的内在价值超过账面价值的金额虽然每年都会增加，但并没有一年又一年地波动。随着时间的推移，随着业务价值/账面价值方程的分子和分母都增加，差异的绝对值可能会变得更大，并保持合理稳定。
——巴菲特致股东的信2011年
470、我们遇到的挑战是以我们产生现金的速度迅速产生新的思想。
471、民主是一件很伟大的事情，但在投资决策方面却是个例外。
472、病马的主人问兽医：“您能帮助我吗？我的马有时勉强能走，有时却一瘸一拐”兽医：“没问题，在它勉强能走的时候，卖了他。”
473、无数的专家们研究了超购指数，超售指数，落差式样，期权比率，联邦货币供给政策，国外投资，星相运动以及橡树上的苔藓。但是他们无法对市场进行有效的，确定的预测，就像一只榨汁机无法告诉罗马皇帝成吉思汗将在什么时候发动进攻。
474、说到有效市场理论：尽管轮船已环绕地球航行，但地球平面学说协会仍将繁荣。证券市场上仍将存在巨大的价值与价格差异，而那些阅读格雷厄姆和多德的书的人仍将继续发财。
475、成堆的垃圾债券由那些对此毫不在乎的人卖给那些不动脑筋的人 ——金融市场上总是不缺这两种人。（巴菲特谴责唯利是图的投资银行）
476、许多公司经理对政府分配纳税人的钱横加指责，但对自己分配股东的钱大加赞赏。
477、好的股票投资想法就像那些好的产品设想和公司兼并设想一样十分罕见，十分宝贵，而且很容易被竞争对手盗用。因此，我们一般情况绝不谈论我们的投资想法。即使我们已经卖出的证券也禁止谈论（因为我们可能再将他们买回来）。
478、多元化是无知的借口。
479、如果某些人建议让投资者卖掉他最成功的投资，理由是他们占据整体投资比例过大，这就相当于让公牛队卖掉迈克尔乔丹，因为他对公牛队的作用太过重要。
480、“有两笔投资是我认为最值得的。首先是对自己的投资。另外就是对朋友的投资。
481、吸引我从事证券工作的原因之一是，他可以让你过自己想过的生活。你没有必要为成功而打扮。
482、一位真正出色的经理，不会在早晨醒来之后说，今天是我打算削减成本的日子，就像他不会在一觉醒来后，决定进行呼吸运动一样。
483、“假如你放弃购买10个汉堡包，把这些钱存进银行，期限为2年，你可以得到利息，税后的利息可以购买2个汉堡包。两年后，你收回本金，但这些钱仅能购买8个汉堡包，此时，你仍然会感到你更富有，只是不能吃到更多的汉堡包。”
——巴菲特关于通货膨胀的描述
484、现金流常常被企业和证券推销商引用，以使不合理的价格看起来合理，使本来没有市场的东西能卖出去。当利润不足以支付垃圾债券或无法支持愚蠢高价时，很容易诱使人们去关注现金流。
485、就像当拥有一家公司却过分关注公司股价的短期波动一样，我认为在认购股票时只注意到公司近期的收益一样不可思议。
486、如果你是投资家，你会考虑你的资产--即你的企业--将会怎样。如果你是投机家，你主要预测价格会怎样而不关心企业故意以超过股票计算价值的价格购买股票，应该称作投机。
487、由于频繁地交易和承担的投资管理成本，股东总体的长期表现必定逊于他们拥有的公司。
488、投资者只要能够避免大的错误，就很少再需要做其它事情。
489、人们当时对宏观环境的担忧达到极点并大量抛售股票时，我们则尽力买入股票。
490、一段时间过后，生意有兴隆的时候也有衰退的时候，如果好的时候就表现出极大的热情，而坏的时候就非常沮丧是不会有所得的。
491、作为一名投资者，你的目标应当是以理性的价格买入一家有所了解的公司的部分股权，在从现在开始的5年，10年和20年里，这家公司的收益实际上肯定可以大幅度增长。在时间的长河中，你会发现只有几家公司符合这些标准。
492、集中投资那些总收益与市场价值会多年不断上涨的企业。