回顾：一个浦东机场能买四个白云机场？
昨天说到浦东机场能赚钱、不缺钱、只存钱、不借钱。
有人问了，其他机场呢？毕竟中国有三大航空枢纽，比如帝都机场，或者有点诗情画意的白云机场。
其实吧，咱家白云也不差啊。
关键要看和谁对比。
无论是收入还是利润，无论是旅客量还是货邮量，白云妹妹都稳居全国第三啊。
下表为2017年数据，据已有数据统计，部分机场未统计在内。
不过，如果我告诉你一个浦东哥哥可以换四个白云妹妹，你会换吗？
真的吗？
那么看看五家上市机场的市值排名（亿元），日期2018年8月28日。
因此，从理论上说，你如果要从A股买下上海（浦东）机场要花1107亿元，白云机场只要花264亿元，一家浦东机场换四家白云机场还绰绰有余。
怎么回事？2017年浦东机场旅客吞吐量7000万人次，白云6580万人次；浦东营收81亿元，白云67亿元；浦东净利润37亿元，白云16亿元。
差距也不大啊，如果浦东机场算地主，白云怎么也得算是个富农啊!
咋回事呢！
这你不知道吧!你白云妹妹被人抛弃啦！
.........？
这是机场股吗？难道不是潜伏过来的航空公司吗？
你难道不知道白云最近出大事啦！白云妹妹受了双重打击！
打击之一：民航建设基金不再返还
白云机场关于取消民航发展基金返还作企业收入处理政策的公告
6月15日，公司收到中国民用航空局财务司转发的财政部通知，通知取消民航发展基金用于广州白云机场等上市机场返还作企业收入处理的政策，相关内容公告如下：
根据财政部关于取消民航发展基金用于广州白云机场等上市机场返还作企业收入处理政策的通知，经国务院批准，广州白云机场等上市机场将取消民航发展基金用于返还作企业收入处理政策。设置半年政策过渡期，自2018年5月29日财政部通知发布之日起半年，继续由上市机场作企业收入处理。过渡期满后，执行与其他机场同等民航发展基金政策。
2015-2017年，公司收入中民航发展基金返还数额分别为6.98亿元、7.77亿元、8.37亿元，占当年收入总额的12.42%、12.60%、12.38%。根据上述通知精神，预计2018年公司收入中民航发展基金返还数额为8亿元-8.5亿元。
广州白云国际机场股份有限公司董事会
2018年06月16日
什么意思？这就是我们每个人乘坐飞机交的50元（国内）90元（国际），原来叫作机场建设费，现在称作民航发展基金。
这钱呢，一般用来发展支线航空、节能补贴、机场建设什么的，不过其中也有一部分用来补助三个大户——首都机场、白云机场、美兰机场，那为何就补这三家，据说是上市公司，当然上市公司也不止这三家啊！
不过补就补了，每年拿一个大红包，得来全不费工夫。
当然还是老大拿得多，2017年首都机场拿了12亿元，白云也就8亿元多一点。
现在明白浦东机场赚钱能力多么强了，没有基金补贴，净利润都能秒杀其他机场。
没想到，这红包只能拿到2018年11月底。就像国企里的过节费一样，说没有就没有了。
白云妹妹就是从6月16日之后被抛弃的，不信可以看上面的K线图。
世态向来如此炎凉，毕竟2019年以后白云妹妹每年要少10亿元左右的大红包。
打击之二：T2启用
2018年4月26日国内最大单体航站楼——白云机场 T2航站楼使用，设计容量为年旅客量 4500万人次，白云机场年旅客量可以保障8000万人次啦！
白云妹妹一下子变白富美呢，怎么能算是打击呢。
你有所不知，家家有本难念的经。
此次白云机场工程总投资概算为 197.3976 亿元，其中白云机场对航站区工程、飞行区工程投资总额为 170.96 亿元。
T2投入使用，就要入账折旧啦！上半年年固定资产入账140亿元，按20年折旧，每年增加7亿元左右。
还要水电煤气费、人工费等运营费用估计3-4亿元。
一年就要增加成本11亿元。
和从不欠钱、财大气粗的浦东机场不一样的是，白云机场为T2花了血本了，短期贷款10亿元，长期贷款9.6亿元，还欠着工程款53亿元。
这不财务费用都比去年同期增加了3800万元。
看下面资产负债率表，白云机场43.6%的负债率为所有机场最高。
实际上对所有的机场来说，最怕什么改扩建啦，工作量大了，赚的钱少了，找谁说理去？
难道白云妹妹真的没人要吗？难道真的宁可坐在浦东哥哥楼里笑，也不愿到白云楼里来吗？
白云机场股票真的不能投资吗？此话差矣！
所谓利空出尽是利好，白云妹妹有望否极泰来！
利好之一：可以坐等收钱啦
最大的单体航站楼说明面积大啊，那么也就可以做地主啦，免税店、广告、商业等等，租金收入有望一路飙升。
T2投入运营的2季度，白云机场营收20亿元，同比增长22.5%，比去年2季度增收4亿元，其中免税、广告、租赁就增加了近3亿元。将来还有望进一步增长。
利好之二:政府补贴还有
民航发展基金没有了，不代表补贴就没有了。再说民航不给补贴了，咱省里、市里有红包给啊！
就以此次T2改扩建为例，政府方面安排30%的资金，大概要投60亿元给白云机场。
另外新机场建成了，将来节能减排啊、设备方面的红包补贴肯定少不了！
利好之三：有望放量
受制于民航时刻管理新规，目前白云机场的时刻容量很难有大的增长空间。
不过，市场有需求，总是要增长的，时刻总是要放量的。
利好的是白云机场最近几个月：2017年10月以来正常放行率一直维持在80%，基本达到了民航局关于小时时刻发量的要求，换季时刻容量有望增长。
这是潜在的利好，一旦放量，白云机场收入、客流量都会大幅增长，支撑业绩增长。
可以说，现在白云机场的利空基本出尽，就等利好。
一个浦东机场可以买四个白云机场，你看买谁划算吧！
注：该文发于2018年8月28日。
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