6月的尾巴上，各家房企都在忙着冲刺上半年业绩，毕竟今天过后，半年报的数据就锁定了。昨天夜里，万科集团一纸公告，宣布回收390.4亿资金。按照房企全年业绩四六开的规律，这相当于一家千亿企业上半年的销售额。万科不愧是老大哥，玩的金额轻轻松松让小弟们脸红心跳。2017年6月29日，万科耗巨资551亿竞得广信资产包，被业界称为“史诗级交易”。参与竞拍的，还有华润、越秀、保利、中海、恒大、碧桂园、华发、信达等重量级对手，拍卖价10亿元一跳，最终被万科收入囊中。要知道，当年融创收购万达13个文旅项目也就花了438亿，比万科这手笔少了一家百亿房企的规模。被收购的广信资产包，包括广州市区16宗土地，占地面积80万方，规划建筑面积约211万方，总货值超过千亿。广信房产，是广州最早开发房地产的企业之一，隶属于广东国投。1988年，以2.8亿元总价拍下广州首宗“招拍挂”地块：花地大道两侧1500亩宅地，楼面地价仅218元/平米。如今，这一地区楼面价已超过4万，30年时间地价上涨200倍，见证了房地产的财富奇迹。1999年，广信房产母公司广东国投因债务危机破产。受其影响，广信房产终止了一切合作开发项目。此后数年，广东国投在破产清算中虽然处理了部分资产，但广信资产包一直被封存着。当年花地大道那块地，广信仅开发了不到1/3，经过岁月发酵，如今成为广州市区罕见的黄金地块。万科抢下广信资产包，意在补充广州核心区域土储，拿下未来的战略制高点，一次性补充千亿土储，足够广州万科未来10年消化。但是，虽然广信资产包土地价值极高，却涉及错综复杂的债务债权、法律纠纷等问题待解决。万科用了2年半时间，才完成资产交割，2019年12月，广信房产完成改制，从全民所有制企业改制为有限责任公司。此后，万科兑现当年获取资产包时的承诺，引入战略投资者共同开发，因此才有了昨晚的公告。公告披露，万科拟转让下属公司广州万溪50%的股权给信托计划，为广信资产包引入以信达为首的7家战略投资者。广州万溪，是万科为运作广信资产包单独成立的子公司。此前，万科累计已对广州万溪投入470.4亿元，其中80亿元为股权投入， 390.4亿元为股东借款。本次，万科将以70.4亿转让广州万溪50%的股权，获得溢价30.4亿；同时，信托计划向广州万溪提供借款70.4亿元，用于归还万科给项目的前期借款；最后，引入并购贷249.6亿元，归还万科给项目公司的剩余前期借款。因此，通过这样一系列操作，万科总计将回收390.4亿资金。你们看万科前期投入虽然巨大，但通过引入投资者，瞬间回血390亿，手里还有这一重磅资产50%的份额，未来将持续释放大量利润。而在交易过程中，涉及7家战投组成的信托计划，并且引入股权投资、借款、并购贷等多种方式，对我们这些非金融人士，看着就觉得头大。
2017年收购广信资产包，首次尝试处理不良资产后，万科又接连在北京、杭州等地参与重大涉房类不良资产的收购和盘活。
今年4月，万科作为第二大股东的深圳资产管理有限公司成立，该公司就是以不良资产处置为主业。
在招拍挂竞争日益白热化的市场形势下，收购各类资产包的模式已成为获取优质项目的重要渠道。
不良资产属于高风险、高收益投资方式，解包和盘活有很高门槛和难度，可以说是大型复杂项目里的难中之难。
如果不是有志于在大型复杂项目领域有一番作为，万科不会动用如此巨资拿下广信资产包，倒逼自己在一个最难的不良资产包项目中去锻炼能力。
三年前，涛哥提出过一个观点：
房地产项目利润的来源，越来越向价值链的前端转移。
从早期重销售，到中期重产品，到后来重投资，再到万科这样主动进入不良资产处置领域，通过复杂项目的资本运作获取超额利润。
这种模式和手法，越来越像黑石等国际地产投资集团。
很多人说地产专业门槛低，那是因为大多数人仅仅停留在已经成熟的价值链后端。
而在房地产金融、大宗收并购、不良资产处置等前端领域，有着很高的专业和竞争门槛。
万科，是房企中最具金融基因的一个。
财务出身的董事长郁亮，银行家出身的总裁祝九胜，使得万科在战略投资和资本运作方面具有天生优势。
随着房地产进入兼并整合的高潮，不良资产收购的机遇将越来越多。
三年前就已经开始练手的万科，又走在了行业前面。
