未来猪价如何？
近期的猪价有一个超预期的大涨。10月底，中粮在市场发声认为当时对猪价的预期，尤其对于远月的预期过于悲观，猪价预计会突破35（最近到了37元/斤），有三个原因：
1）供给被高估。后期（尤其11、12月份），猪价预计会有一个比较大的涨幅。有三个核心因素支持： ①据测算，2020年11月到2021年1月，三个月的月均出栏量约为2500-2600万头。正常的年份下的四季度月均均衡点是5000-5500万头，所以存量市场是一个非常紧的平衡状态。②根据11、12月的两次草根调研，市场上存在不少小体重猪（约100公斤或以下）在走向市场、供给市场的现象，套卖行为也因此存在。因为100公斤猪提前出栏对应的可能就是两个月以后，130-140公斤猪的出栏量减少。存量的紧平衡状态叠加前期的套卖，所以元旦前和春节前供给会尤其紧缺，这是看好猪价会突破35（元/斤）的一个基础。③新冠阳性问题对冻品的影响。
2）消费问题。根据关于屠宰企业的调研，北方有部分团餐机构或者学校可能会提前放假，从而释放一些家庭消费的鲜品需求。团餐消费或餐饮消费应用更多的是冻品，还有鸡肉等性价比更高的蛋白质替代，这些需求都会转向猪肉鲜销。因此在消费形式的转变下猪肉需求可能会超预期。
3）今年整体四季度的猪肉消费比去年同比高很多。因为价格的变化使消费者对价格的预期以及对价格的容忍度变了，对35（元/斤）的价格接受度提高，腊肉的消费比以往更好。
目前市场对未来价格分歧较大（尤其在这波猪价上涨之前），看空较多。中粮的观点还是认为不应对价格悲观，未来猪价（尤其2021年）大概在25-28（元/斤）的均价区间。
1）思路一：供需思路。中粮预计，2021年生猪出栏总量大概在3.6-3.7亿头，对应正常需求量大概是5.5亿头，缺口非常大。对比上一轮周期（非瘟前），2016、2017年价格上涨的高点在21块多。对比出栏量，明年比上一轮周期价格高点时供给量更低。根据供需规律判断猪价大概在25块钱左右。
2）思路二：成本思路。用15公斤的仔猪市场价格推算120公斤猪出栏的完全成本，对比市场真实的猪价（供需博弈出来的价格），两者的相关性非常好。供给只要有20%的波动，价格可能就会发生反转，高成本群体对猪价的敏感度可能决定了未来猪价长期的走势。现在的代养模式（非瘟后逐步兴起）是一个偏高的成本线，市场的猪价可以分解为外购仔猪育肥的完全成本+供需博弈下合理的育肥利润，整体指标有：一是仔猪的市场价格；二是饲料成本；三是相关的兽料、人工、代养费，再加上市场供需博弈的合理育肥利润。以这几个指标去测算，2021年猪价均价在28块钱左右。
结合这两个思路，猪价在25-28（元/斤）的区间。现在给的静态区间以及静态的基本面判断，未来还是要持续地跟踪市场。